Storj Labs 申請第 11 章破產保護 擬為 STORJ 持有人提供"代幣換股權"途徑

Foresight News 消息，去中心化雲端儲存平台 Storj 的母公司 Storj Labs 於 7 月 26 日向美國西維珍尼亞州北區破產法院申請第 11 章破產保護。公司表示，Storj 網絡將維持正常運作，代幣功能不受影響，並計劃在重組方案中設計機制，讓 STORJ 代幣持有人有機會參與重組後公司的股權分配。 Storj 成立於 2014 年，是較早期的去中心化基建項目之一，透過區塊鏈激勵全球節點營運者提供閒置硬碟空間，搭建分散式雲端儲存網絡，定位為 Amazon S3 等中心化服務的替代方案。用戶以 STORJ 代幣支付儲存與頻寬費用，節點營運者亦以 STORJ 代幣獲酬。項目早期曾獲 Google Ventures、Qualcomm Ventures 及 Techstars 種子投資，並於 2017 年透過代幣銷售集資約 3,000 萬美元。 公司披露，2024 年其年度經常性收入（ARR）按年增長 7 倍至約 3,000 萬美元，團隊規模 81 人。同年 Storj 收購 GPU 算力公司 Valdi，將業務由純儲存延伸至算力租賃。2025 年 10 月，專注數據資產化的 Inveniam Capital Partners 以反向三角合併方式收購 Storj，CEO Colby Winegar 留任，執行主席 Ben Golub 加入 Inveniam 董事會。收購消息公布當日，STORJ 代幣下挫 18%。不足一年，合併後實體即進入破產程序。 Storj 在公開信中將破產原因歸結為歷史債務，指負債主要源於現行策略成形之前的營運及併購，規模過大，難以靠業務增長自然消化。公司稱現有營運已完成精簡，但過往包袱需透過法院監督下的重組處理。重組期間，Storj 亦計劃出售過往交易取得的非核心業務，重新聚焦去中心化儲存主業；其中 2024 年 7 月收購的 Valdi 被視為最可能出售的資產。Valdi 為 Storj 帶來逾 16,000 顆 GPU 的全球網絡，原為其擴展至 AI 算力的核心；但從破產重組角度，該併購亦可能是推升負債的來源之一。若出售 Valdi，Storj 將回到以儲存為核心，淡化其曾提出的"全棧分散式雲端"定位。 市場最關注的是"代幣換股權"構想。管理層表示，重組計劃會引入機制，讓代幣持有人參與重組後公司的股權分配，並重新平衡管理層、去中心化社群、代幣持有人及投資者之間的所有權結構。Storj 軟件工程總監 Kaloyan Raev 在公開信中以較審慎措辭表述，稱會提供參與席位與誠意，但不代表結果必然落實。 截至目前，公司尚未披露參與資格（是否需要代幣快照或鎖倉）、可分配股權比例及具體參與方式；相關條款將在重組過程中制定，並須經法院批准。該方案的關鍵障礙在於破產法的清償排序：第 11 章重組下，債權人優先於股東獲償，而代幣持有人在法律上更接近股權持有人，位處清償順位末端。只有在債權人獲全額或協議償付後，才可能有剩餘價值分配予代幣持有人。 加密行業尚無"代幣直接換股權"的破產先例。加密礦業公司 Giga Watt 曾透過 ICO 集資約 2,200 萬美元後破產，在其涉及 WTT 的訴訟中，法院裁定功能型代幣持有人不構成公司成員，代幣持有人不能自動取得股權地位，相關權利需在重組計劃中另行確立。FTX 破產案雖在加密資產估值上形成參考，但處理的是債權申索，與 Storj 擬推的"代幣換股權"路徑本質不同。 另一個不確定因素是代幣持倉集中度。STORJ 總供應量 4.25 億枚，其中約 30%（約 1.3 億枚）仍由 Storj Labs 持有。若公司自持代幣亦參與股權轉換，管理層與外部代幣持有人之間可能出現利益衝突。 市場數據方面，STORJ 現價約 0.06584 美元，市值約 2,797 萬美元；消息公布後，過去 24 小時跌 11.2%。 在去中心化儲存賽道，Storj 規模明顯小於頭部項目。Filecoin 市值約 6.07 億美元，接近 STORJ 的 20 倍，網絡儲存容量逾 1.8 EiB。2026 年初，Filecoin 正式推出 Onchain Cloud 路線圖，透過 Filecoin Virtual Machine（FVM）實現自動資料修復、永久續期，以及儲存算力的流動質押，進一步對標 AWS 的去中心化替代方案。Arweave 走不同路線，以一次性付款的永久儲存模式切入 NFT 元資料及區塊鏈歷史狀態儲存市場。 相較之下，Storj 的賣點在於讀取速度。其採用糾刪碼（erasure coding）將檔案拆分成 80 片以上分布於全球節點，只需其中 29 片即可重組，讀取延遲可達毫秒級，接近中心化雲端供應商表現，適用於影片串流、應用數據等熱數據場景，但整體市佔仍遠不及 Filecoin。 進入破產重組後，節點營運者與企業客戶因不確定性而轉向 Filecoin 或 Arweave 的風險不容忽視。對 STORJ 代幣持有人而言，後續需重點關注：重組計劃中"代幣換股權"的具體條款及法院審批進度、公司持有的 30% 代幣將如何處理，以及剝離 Valdi 後的業務能否支撐估值。