Uniswap V4 吸納代幣化股票流動性，市佔升至 31%

代幣化股票（Tokenized Stock）板塊在 DeFi 版圖加速擴張之際，相關流動性正加快流入 Uniswap［UNI］V4。截稿時，V4 鎖倉規模達 5,910 萬美元，約佔全市場 1.926 億美元的 31%，流動性深度亦領先同業，令其更具吸引力作為成交量承接平台，並帶動投資者參與度。 其後為 Kamino，鎖倉 4,170 萬美元；Uniswap V3 排第三，鎖倉 2,090 萬美元。數據反映流動性正由較舊基建轉向新架構。（資料來源：Token Terminal）三者合計控制約 63% 的 TVL，其餘較小平台則需在有限存款中競爭。隨板塊 TVL 累計升幅達 2,218.8%，若後續資金持續流入 V4，或進一步鞏固其流動性優勢，並在代幣化股票交易擴張時強化 Uniswap 的市場地位。 【費用開關推動 UNI 銷毀預期升溫】 用量上升開始直接反映在 UNI 的經濟模型上。隨 V4 吸納更多代幣化股票交易活動，其每日收入近期一度逼近 60 萬美元，推算年化 run rate 近 2.2 億美元。收入擴大意味著在 fee switch（費用開關）生效後，可用於 UNI 銷毀（burn）的資金池更大，協議活動持續增長亦有助供應收縮。近期多次超過 40 萬美元的收入跳升，顯示在交易更活躍的時段，價值捕捉能力會同步增強。（資料來源：Token Terminal） 另有報道指，V3 目前可支持每日約 59.8 萬美元規模的銷毀，而 V4 已產生逾 1,000 萬美元的每日費用。兩者差距意味著，現時銷毀迴圈與 V4 貢獻的收入之間仍有可觀空間；一旦相關機制延伸至 V4，UNI 的供應移除速度或會加快。整體而言，V4 活動增長將更直接轉化為稀缺性，並提升代幣價值捕捉。 【Arthur Hayes 增持，鏈上顯示淨吸納】 隨 UNI 經濟模型改善，大戶開始圍繞供應收縮敘事部署。BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 透過 Flowdesk 收到 244,406 枚 UNI，按當時市值約 173 萬美元，顯著增加其持倉。（來源：X） 是次以場外（OTC）途徑完成，有助降低即時市場衝擊，避免在交易所追價吸納。（來源：X）同時，新錢包合計增持約 290 萬美元，交易所存量則減少逾 350,000 枚 UNI。多項變化指向淨吸納多於派發。Hayes 亦向 FalconX 轉入 25 萬美元 USDC，為後續增持保留額外購買火力。若累積持續，在協議銷毀同步進行下，流通供應或進一步收緊。 【總結】 Uniswap［UNI］正吸納更多代幣化股票流動性；收入上升令 UNI 銷毀預期升溫。巨鯨增持加上交易所餘額下滑，或令 UNI 流通供應進一步收緊。