美國堵塞對華AI晶片出口漏洞　Nvidia銷售受壓

美國商務部更新半導體出口管制指引，收緊向與中國有關的先進運算產品供應。商務部5月31日公布的新指引規定，凡總部設於中國（屬「國家組別D:5」）或澳門的實體，即使透過馬來西亞、新加坡等第三國子公司採購先進AI晶片，出口商亦須先取得出口許可。 業界人士指，過往不少中資企業可在友好第三國設立據點，繞過直接對華交易所觸發的許可要求，間接取得Nvidia的Blackwell及Rubin等處理器；相關做法在晶片業早已是「公開的秘密」。新指引針對的焦點在於「總部所在地」，不再只看實際下單的子公司地點，令子公司迂迴採購的空間大幅收窄。 美國自2022年起持續調整對先進晶片的出口限制。報道提到，2025年12月曾容許H200型號作有限度出口，至2026年初仍不斷修訂細節，令市場難以掌握下一步政策走向。2025年推出的「AI Diffusion」規則原意是建立全面框架，但子公司採購被視為整個管制體系中最明顯的缺口之一。 Nvidia行政總裁黃仁勳亦曾承認，公司在中國的直接AI晶片市場「大致已讓出」，面對包括華為在內的本土競爭對手。 對Nvidia投資者而言，漏洞被封意味着一條實質存在的「後門」收入來源消失，原本可在正式限制下為需求下滑提供部分緩衝。若過去確有數十萬枚先進晶片經此渠道流向中資控制的運作單位，需求被攔截的規模或未完全反映在市場預期之中。 加密市場亦值得關注。去中心化AI算力網絡、代幣化GPU交易平台及AI驅動的DeFi協議，均在不同程度上依賴先進晶片的供應與價格。部分AI概念代幣已對Nvidia相關消息表現敏感，而與Nvidia或整體半導體板塊掛鈎的代幣化股票產品亦可能承受相近的波動風險。