AI基建開支重心轉向供電與散熱　Vertiv、Bloom Energy受惠加速增長

分析師最新估算，晶片目前只佔整體AI基礎設施開支約25%；其餘約75%主要投向供電管理、冷卻系統，以及數據中心實體建設。處於這"75%"版圖核心的Vertiv Holdings與Bloom Energy，剛公布的季度業績，亦解釋了華爾街為何重新聚焦在電力與散熱環節。 Vertiv主力提供數據中心電力及熱管理方案，2026財年第一季收入達26.5億美元，按年升30%，其中有機增長23%。經調整每股盈利急升83%。公司目前訂單積壓（backlog）已超過150億美元，管理層亦把全年銷售指引上調至約137.5億美元。 Bloom Energy的季度表現更為突出：收入按年飆升130%至7.51億美元，並扭虧為盈，錄得約7,100萬美元淨利潤。公司亦擴大與Oracle的合作，合作容量最高可達2.8GW；同時與Brookfield敲定融資安排，金額最高可達250億美元。 加密礦企亦成為AI供電與算力基建的新變數。部分前比特幣挖礦營運商原本已擁有大規模高耗電設施及能源供應商合作關係，正加速轉型至AI數據中心託管。以加密挖礦起家的IREN已與Nvidia達成34億美元的GPU雲端運算交易，並公布一項5GW基建合作。 對投資者而言，關鍵指標不再只看晶片銷量，而是以GW計的供電容量，以及Vertiv、Bloom等公司的訂單積壓增長。Vertiv逾150億美元的backlog反映需求能見度可望延伸至2027年及以後；Bloom把與Oracle合作擴展至2.8GW，亦顯示大型企業買家正在加碼押注替代供電方案。