Bitmine ترفع خزينة الإيثيريوم إلى 5.79 مليون ETH وتقوم برهن 85% منها
وسّعت شركة Bitmine Immersion Technologies حيازتها ضمن "خزينة الإيثيريوم" إلى 5.79 مليون ETH، ما يعادل نحو 4.8% من المعروض المتداول، بعد شراء ما يقارب 10 آلاف ETH خلال الأسبوع الماضي. ووفق إفصاح علاقات المستثمرين لدى الشركة، يجري رهن نحو 4.9 مليون ETH، أي 85% من إجمالي الحيازة، عبر تشغيل مدقّقين (Validators). وقدّرت Bitmine أن عوائد الرهن السنوية المُعمّمة قد تصل إلى نحو 299 مليون دولار عند تفعيل كامل الإيثر المُخصّص عبر بنيتها التحتية ومدقّقي الشركاء.
وأشار رئيس مجلس الإدارة توم لي إلى بلوغ نسبة ETH/BTC أعلى مستوى في ثلاثة أشهر بوصفه دليلاً على تحسّن الزخم. وبلغ إجمالي الأصول المشفّرة والنقد والأوراق المالية القابلة للتداول لدى الشركة 11.8 مليار دولار حتى 26 يوليو.
في سياق متصل، بدأ بروتوكول Lido أكبر تحديث جوهري منذ Lido V2 عبر نقل أكثر من 8 ملايين ETH إلى بنية المدقّقين الأحدث في إيثيريوم "0x02". وأوضح التحديث الرسمي أن هذه الأصول تمثل قرابة خُمس إجمالي الإيثيريوم المرهون وتُقدّر قيمتها بنحو 16.5 مليار دولار. ويأتي ذلك مع انتقال المشغّلين من الصيغة القديمة "0x01" بعد ترقية Pectra التي رفعت الحد الأقصى للرصيد الفعّال لكل مدقّق من 32 ETH إلى 2,048 ETH. ومن المتوقع أن يؤدي هذا التحول إلى خفض عدد المدقّقين على الشبكة بنحو الثلث مع بقاء إجمالي الرهن دون تغيير، ما قد يقلل عبء المعالجة على طبقة الإجماع لكل "slot" ويدعم تسريع الوصول إلى "finality". لا يلزم حاملي stETH القيام بأي إجراء.
وتشير بيانات السلسلة إلى أن محافظ الحيتان في إيثيريوم تميل إلى التجميع قرب أدنى مستويات سنوية بدلاً من مطاردة الصعود قرب أعلى مستوى تاريخي. فقد لامست العناوين التي تمتلك بين 1,000 و10,000 ETH قاعاً قرب 4,750 في أوائل يونيو، ثم ارتفعت إلى نحو 4,850، فيما ظل التغير خلال 30 يوماً إيجابياً في معظم أيام يوليو. وأظهرت بيانات منفصلة أن حائزين كباراً جدد اشتروا قرابة 50 ألف ETH في منتصف يوليو مع تحسن نسبة ETH/BTC بنحو 6%.
وعلى صعيد الطلب المؤسسي، بدأت التدفقات تستقر: فقد سجلت صناديق ETF الفورية للإيثيريوم في الولايات المتحدة ثالث أسبوع متتالٍ من صافي التدفقات الداخلة بقيمة 103.9 مليون دولار في الأسبوع المنتهي في 24 يوليو، بعد نحو ثمانية أسابيع من صافي الاستردادات. ومع ذلك تبقى التدفقات اليومية أدنى بكثير من مستويات الذروة السابقة.
وتزداد أهمية عنصر الرهن داخل مركز Bitmine بقدر أهمية التعرض السعري. وأفادت الشركة بأن نحو 4.9 مليون ETH مرتبط بالفعل بمدقّقي إيثيريوم، مع بقاء هامش أصغر غير مرهون يمكن توظيفه عبر مشغّلي الشركاء. وبحسب معدلات المكافآت الحالية، قد يحقق التفعيل الكامل دخلاً سنوياً مُعمّماً يقارب 299 مليون دولار من عوائد الرهن، قبل تكاليف البنية التحتية وعمولات المدقّقين. وتمنح هذه البنية Bitmine اختلافاً عن شركات "تجميع الخزينة" في قطاع بيتكوين المؤسسي، حيث لا تنتج الحيازات عادةً تدفقاً نقدياً أصيلاً من البروتوكول. كما يُظهر الإفصاح امتلاك Bitmine أصولاً مشفّرة ونقداً وأوراقاً مالية قابلة للتداول بإجمالي 11.8 مليار دولار، ما يوفر احتياطياً كبيراً لتوسيع عمليات المدقّقين.
وفي Lido، يضيف تحديث Curated Module v2 سابقة على مدى خمس سنوات للبروتوكول: إذ بات لزاماً على مشغّلي العقد المختارين قفل ETH من أموالهم كضمان لأداء الرهن. ويهدف هذا الضمان إلى تغطية مخاطر "slashing" ومخالفات مكافآت طبقة التنفيذ والإخفاقات التشغيلية، بدلاً من نموذج كان يعتمد بدرجة كبيرة على السمعة. كما يقدم تحديث CSM v3 فئة "Identified DVT Clusters" لمدقّقي المجتمع الذين يستخدمون تقنية المدقّق الموزع عبر مزوّدين مثل Obol أو SSV. وبما أن مفتاح المدقّق يُقسّم بين مشغّلين مستقلين، قد تنخفض مخاطر التوقف والعقوبات، بما يسمح بمتطلبات ضمان أقل. ويعزز ذلك المساءلة دون الحاجة إلى توقيع معاملات من مستخدمي stETH، ما يقلص مخاطر مثل "blind signing".
ورغم إشارات التجميع، لم تؤكد مؤشرات النشاط الشبكي هذا الاتجاه بعد. إذ يقترب متوسط 14 يوماً للعناوين النشطة من 400 ألف، ما يشير إلى استقرار الاستخدام دون تسارع واضح. وتبرز أهمية هذه الفجوة لأن موجات الصعود المستدامة في أصل يقود سوق العملات البديلة بعد سوق هابطة طويلة تتطلب عادةً مزيجاً من طلب الميزانيات العمومية والمشاركة على السلسلة. كما أن موجة شراء الحيتان السابقة جاءت بينما كان ETH يتداول قرب أدنى مستويات سنوية، ما يجعلها أقرب إلى تحرك دفاعي منها إلى حالة نشوة. وإذا تراجعت العناوين النشطة مع انعكاس تدفقات ETF، ستفقد فرضية التجميع ركناً أساسياً.
حالياً، يراقب السوق ما إذا كان نمو المعاملات سيلحق بمشتريات الخزائن، وعمليات توحيد المدقّقين، وتحسن التدفقات المؤسسية خلال الربع. ووفق محرك COINOTAG المركّب لتقييم الدعم/المقاومة (42 مؤشراً)، يتجه إيثيريوم صعوداً لكنه يواجه سقفاً عند مناطق عرض علوية. وكان السعر الفوري لـ ETH عند 1,944.79 دولار بارتفاع 1.70% خلال 24 ساعة. ويُقيَّم دعم 1,940.74 عند 61/100 استناداً إلى تلاقي Value Area Low مع Ichimoku Senkou B. وتُسجّل أقوى مقاومة عند 1,964.72 درجة 69/100 مدفوعة بمستوى Fibo 0.500 وحد بولنجر العلوي، فيما يحمل مستوى 2,063.38 أيضاً 69/100 بناءً على Fibo 0.618 وPOC. ويقع RSI عند 62.15 مع إشارة MACD صاعدة بما يدعم الزخم.
أما على مستوى المشتقات، فتبدو التموضعات إيجابية بشكل طفيف: معدل التمويل 0.0057%، والفائدة المفتوحة 8.27 مليارات دولار، ونسبة الشراء/البيع 1.52. ويشير مؤشر الخوف والطمع عند 30 إلى "الخوف". ويُعد الإغلاق اليومي دون 1,860.48 دولار، وهو مستوى دعم مُقيّم عند 78/100، عاملاً كفيلاً بإبطال الفرضية الصعودية.
