هبوط حاد في أسهم اليابان وكوريا الجنوبية وسط مخاوف بشأن قطاع الذكاء الاصطناعي

افتتحت أسواق الأسهم في اليابان وكوريا الجنوبية تعاملات صباح الثلاثاء على تراجع قوي، مع تزايد قلق المستثمرين من تداعيات اتفاق إمدادات رئيسي مرتبط بالذكاء الاصطناعي لشركة NVIDIA (NVDA.O) واحتدام المنافسة في السوق. وبحسب الأسعار عند وقت النشر، هبط مؤشر نيكاي 225 بأكثر من 4% خلال الجلسة ليسجل أدنى مستوى له منذ 22 مايو، فيما تراجع مؤشر TOPIX بما يصل إلى 2.7%. وفي كوريا الجنوبية، انخفض مؤشر كوسبي 8% ما أدى إلى تفعيل قاطع الدائرة وإيقاف التداول لمدة 20 دقيقة. كما فعّلت بورصة كوريا في وقت سابق آلية "سايدكار" على كوسبي، ما أوقف أوامر البيع المبرمجة على المؤشر مؤقتًا. وقادت أسهم أشباه الموصلات والمعدات موجة الهبوط، إذ تراجعت أسهم Tokyo Electron وKioxia وSamsung Electronics وSK Hynitz بأكثر من 9%. وهبط سهم SK Hynix بما يصل إلى 30% مسجلًا أكبر خسارة يومية في تاريخه، بينما تراجع سهم Kioxia بما يصل إلى 18% في أكبر هبوط منذ نوفمبر من العام الماضي. ومع تصاعد ضغط البيع على أسهم أشباه الموصلات عالميًا، ازدادت الشكوك حول استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي. وفي ظل موجة صفقات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي تجاوزت 750 مليار دولار، ارتفعت تكلفة التأمين ضد التعثر الائتماني على NVIDIA، ما زاد الضغط على أسهم التكنولوجيا. وقال هيدييوكي إيشيغورو، كبير الاستراتيجيين في Nomura Asset Management، إن التقارير عن صفقات استثمارية كبيرة تشمل NVIDIA رفعت تصور مخاطرها الائتمانية، وهو ما قرأه المستثمرون كإشارة سلبية. وأضاف أن تقدم الصين في معدات تصنيع أشباه الموصلات يشكل تهديدًا للموردين اليابانيين، حيث لطالما تمتعت اليابان بميزة تنافسية في هذا المجال. وتعكس هذه التحركات تزايد المخاوف من ازدحام المراكز الاستثمارية في أسهم تطوير الذكاء الاصطناعي وارتفاع مستويات ديون الشركات. وقال جونغ إن يون، الرئيس التنفيذي لشركة Fibonacci Asset Management Global: "يبدو أن موجة البيع الأخيرة في أسهم أشباه الموصلات تقودها بشكل أكبر تدهور حاد في معنويات السوق أكثر من أي تغييرات مباشرة في الأساسيات". وأضاف: "المستثمرون باتوا يتساءلون بشكل متزايد عما إذا كان يمكن الحفاظ على وتيرة الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية". من جانبه قال كريس لاركن من Morgan Stanley E*Trade: "هذا الأسبوع مليء بالمفاجآت المحتملة، سلبًا أو إيجابًا. الجغرافيا السياسية وأسعار النفط قد تكون أكبر المتغيرات، لكن رد فعل متفائل على أرباح قوية لشركات "العظماء السبعة" ليس مضمونًا، خصوصًا إذا استمرت مستويات الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في مفاجأة السوق". وكتب كايل رودا، كبير المحللين لدى Capital.com، في تقرير للعملاء: "هذه الشركات تجسد موضوعات رئيسية تحرك معنويات السوق حاليًا—الإنفاق الرأسمالي المفرط ومصروفات شركات الذكاء الاصطناعي، وهو ما يخشى المستثمرون أن يضغط على العوائد". وتتجه الأنظار هذا الأسبوع إلى إعلانات أرباح لعدد من شركات التكنولوجيا الكبرى، بينها Meta Platforms Inc. (META). وكانت Meta قد أعلنت في وقت سابق هذا الشهر خططًا لبيع فائض القدرة الحوسبية الخاصة بالذكاء الاصطناعي، ما أثار مخاوف في السوق بشأن الطلب. كما حذرت Apple Inc. (AAPL) من ضغوط على التكاليف، وأفادت تقارير بأنها تضغط للحصول على موافقات لشراء مكونات ذاكرة من منافسين. كما يترقب المستثمرون النتائج الكاملة لـ Samsung Electronics للربع المنتهي في يونيو. وقالت كيم مينجي، مديرة محافظ في Seoul Must Asset Management، إن أكبر مُصنّع تقليدي لشرائح الذاكرة في العالم يقترب من SK Hynix في مجال ذاكرة HBM. ورغم توقعات بأن تسجل SK Hynisi أداءً قياسيًا جديدًا للربع عند إعلان نتائجها يوم الأربعاء، فإن معنويات المستثمرين تراجعت بوضوح. ويتمحور القلق حول أن استمرار ارتفاع أسعار الذاكرة قد يدفع العملاء إلى تقليص أحجام الشراء والبحث عن بدائل أقل تكلفة. ومنذ تسجيله أعلى مستوى على الإطلاق في يونيو، هبط سهم SK Hynix بنسبة 38% مع تصاعد القلق من ازدحام التداولات والمراكز الممولة بالاقتراض التي تضخم تقلبات الأسعار. وخلال هذه الموجة التصحيحية، جاءت خسارة القيمة السوقية للشركة كثاني أكبر تراجع عالميًا بعد SpaceX (SPCX). وخلال ما يزيد قليلًا على شهر، تبخر نحو 470 مليار دولار من القيمة السوقية لـ SK Hynix. هذه الشركة الكورية الجنوبية، التي كانت تُعد من أكثر رهانات الذكاء الاصطناعي سخونة عالميًا، أصبحت الآن من أكثر الأصول إثارة للجدل في محافظ المستثمرين. وقال شون أوه، رئيس تداولات الأسهم النقدية لدى NH Investment & Securities في كوريا، في تقرير بحثي إن SK Hynix لا تزال "فرصة شراء جذابة للغاية" بالنظر إلى جاذبية التقييم الحالي واستمرار خفض الرافعة المالية لدى المستثمرين الأفراد الكوريين. لكنه أشار إلى أن السوق يقلص المراكز في الأسهم قبيل موسم أرباح شركات التكنولوجيا الأميركية. ويتوقع السوق أن ترتفع إيرادات SK Hynix للربع المنتهي في يونيو بأكثر من ثلاثة أضعاف على أساس سنوي إلى نحو 57 مليار دولار، مع قفزة متوقعة في الربح التشغيلي بنحو ستة أضعاف على أساس سنوي. وقال جيمس أوي، استراتيجي الأسواق في Tiger Brokers، إن أهمية نتائج SK Hynix قد تتجاوز الشركة نفسها: "أداء SK Hynix قد يكون أيضًا مقياسًا لمعنويات قطاع عتاد الذكاء الاصطناعي عالميًا". وأضاف أن التوقعات تم تسعيرها إلى حد كبير، لذا "حتى أي إخفاق طفيف قد يطلق رد فعل قويًا". وقالت هيبي تشين، كبيرة محللي السوق في Vantage Global Prime: "موجة البيع الأخيرة لدى صانعي الشرائح تشير إلى أن المخاوف بشأن الإنفاق والعوائد والتقييمات تتعمق بدلًا من أن تتراجع. ومع اقتراب عدة محفزات رئيسية، فإن التردد في شراء الانخفاض يوحي بأن المستثمرين ينتظرون أدلة أقوى قبل إعادة بناء التعرض للمخاطر". الرابط الأصلي