سهم إنفيديا تحت المجهر وسط مخاوف "التمويل الدائري" بعد أنباء عن صفقة OpenAI بقيمة 250 مليار دولار

تداولت أسهم إنفيديا قرب 208 دولارات مع تقييم المستثمرين لتقارير تحدثت عن مناقشات لتقديم ضمان تمويلي لصالح OpenAI، قد يصل إلى 250 مليار دولار، لدعم مشروع حرم مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي في ولاية أوهايو. وبحسب التقارير، يجري بحث توفير "شبكة أمان" مالية لتمكين OpenAI من استئجار طويل الأجل لحرم مراكز بيانات بقدرة 10 غيغاواط، تطوره شركة SB Energy في جنوب أوهايو. المفاوضات لا تزال جارية ولم يُعلن عن اتفاق نهائي. أعادت الأنباء الجدل بين بعض المراقبين حول ما إذا كانت استثمارات إنفيديا المتزايدة في عملاء الذكاء الاصطناعي قد تُفهم على أنها "تمويل دائري"، وهو توصيف يُطلق عادة عندما يدعم المورّد عملاءه مالياً ثم يستفيد لاحقاً من مشترياتهم لمنتجاته. منتقدو هذا النهج يرون أنه قد يعزز الإيرادات المستقبلية بصورة مصطنعة، في حين يعتبره مؤيدون وسيلة شائعة لتسريع تنفيذ مشاريع بنية تحتية ضخمة. إنفيديا لم تصف المقترح المتداول بأنه تمويل دائري. نشاط إنفيديا الاستثماري في الفترة الأخيرة كان محور اهتمام السوق. فقد وافقت سابقاً على المشاركة في أحدث جولة تمويل لـ OpenAI، مع التزام مُبلغ عنه بنحو 30 مليار دولار عند تقييم يتجاوز 700 مليار دولار. كما استثمرت 2 مليار دولار في شركة IREN، وهي شركة تعدين بيتكوين تتحول إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي، وهو مبلغ كبير قياساً إلى تقييم يتجاوز 13 مليار دولار. واستثمرت أيضاً 2 مليار دولار في Nebius لتصبح من أكبر المساهمين فيها، وتمتلك نحو 11% في CoreWeave، إحدى أكبر الشركات في قطاع "النيوقلود". كذلك التزمت بالاستثمار بما يصل إلى 10 مليارات دولار في Anthropic، الشركة المالكة لـ Claude، واستثمرت أخيراً مليار دولار في Naver الكورية الجنوبية. وتشير التقارير إلى أن شركات أخرى تتبع نهجاً مشابهاً. فشركة Advanced Micro Devices (AMD) أبرمت صفقة كبيرة مع OpenAI قد تتيح للأخيرة اتخاذ حصة 10% في AMD، كما أعلنت AMD مؤخراً استثماراً بقيمة 5 مليارات دولار في Anthropic. على صعيد آخر، يتفاعل سهم إنفيديا أيضاً مع اتفاق حديث مع SK Hynix، حيث أعلنت الشركتان عن شراكة بقيمة 500 مليار دولار تمتد عبر "مصانع الذكاء الاصطناعي" والذاكرة من الجيل التالي. وتتجه أنظار المستثمرين إلى نتائج شركات التكنولوجيا الكبرى المرتقبة، والتي قد تقدم مؤشرات على خطط الإنفاق الرأسمالي. من المقرر أن تعلن Meta Platforms وMicrosoft نتائجها يوم الأربعاء، تليهما Amazon يوم الخميس. كما تصدر Apple نتائجها يوم الخميس أيضاً، لكنها ليست من كبار مشتري رقائق إنفيديا. في الربع الأخير، أشارت هذه الشركات إلى إنفاق رأسمالي بنحو 725 مليار دولار خلال العام الجاري. أي رفع للالتزامات يُعد داعماً لإنفيديا باعتبارها أبرز موردي الرقائق، في حين تبقى المخاطرة قائمة في حال قررت شركة أو أكثر خفض الإنفاق مع تزايد قلق المستثمرين من مستويات الكابكس. فنياً، يُظهر الرسم البياني اليومي أن سهم NVDA يتحرك عرضياً خلال الأيام الماضية، مع تماسك قرب المتوسطين المتحركين الأسيين لــ 50 يوماً و25 يوماً. وتظهر ملامح تكون نموذج "الوتد الصاعد" مع اقتراب خطيه من مناطق التلاقي، وهو من الإشارات السلبية الشائعة في التحليل الفني. كما أن مؤشر القوة النسبية (RSI) كوّن نموذج مثلث متماثل مع اقتراب خطوطه من التقاطع. بناءً على ذلك، قد يواجه السهم تراجعاً خلال الأيام المقبلة، مع احتمال اختبار مستوى دعم رئيسي قرب 190 دولاراً. هذه المادة لأغراض معلوماتية فقط ولا تمثل نصيحة مالية أو استثمارية. أسعار الأسهم والمؤشرات الفنية وتطورات تمويل الشركات لا تضمن الأداء المستقبلي للأسواق. يُنصح المستثمرون بإجراء أبحاث مستقلة أو استشارة مستشار مالي مرخص قبل اتخاذ قرارات استثمارية.