تقاسم إيرادات Robinhood Chain يشعل سجالاً بين Arbitrum وSolana

أفاد موقع CoinDesk أن الارتفاع الأخير في الرسوم على Robinhood Chain أعاد فتح النقاش حول سبب اعتماد الشبكة على تقنية Arbitrum بدلاً من الإطلاق مباشرة على Solana. وفي 6 سبتمبر، دار سجال علني بين ستيفن غولدفيـدر، الشريك المؤسس لـ Offchain Labs، وأناتولي ياكوفينكو، الشريك المؤسس لـ Solana، تمحور حول من يستحوذ على القيمة على السلسلة، أكثر من تركيزه على تكلفة المعاملة الواحدة. بموجب برنامج Arbitrum Expansion المعتمد لدى Robinhood Chain، يُخصص 10% من صافي إيرادات البروتوكول على السلسلة لمنظومة Arbitrum، منها 8 نقاط مئوية تذهب إلى خزانة Arbitrum DAO ونقطتان مئويتان لبرامج منح المطورين. ووفقاً لغولدفيـدر، يتيح هذا الترتيب لـ Robinhood الاحتفاظ بنحو 90% من صافي إيراداتها على السلسلة. ويؤكد أن المقصود هنا ليس إجمالي الرسوم، بل صافي الدخل بعد خصم مصاريف الشبكة مثل تكلفة نشر البيانات على Ethereum. وذكر التقرير أن الرسوم اليومية على Robinhood Chain بلغت في ذروة سابقة 6.04 مليون دولار، وبعد خصم التكاليف والتوزيعات احتفظت الشركة بنحو 5.44 مليون دولار. كما وصلت الإيرادات خلال الأيام السبعة الماضية إلى قرابة 20.33 مليون دولار، إلا أن هذا المستوى ارتبط بنشاط مرتفع قصير الأجل ولا يمكن اعتباره مؤشراً مباشراً على أداء سنوي مستقر. جوهر الخلاف يدور حول الجهة التي تلتقط القيمة على السلسلة. ياكوفينكو يرى أن Robinhood كان بإمكانها تشغيل خدماتها على Solana دون بناء شبكة Layer 2 خاصة، مع دعم تكاليف معاملات المستخدمين داخلياً ثم تحصيلها عبر واجهة التطبيق، بما يجنّبها تكاليف تشغيل شبكة Layer 2 منفصلة. في المقابل، يقول غولدفيـدر إن هذا النموذج يحصر التقاط الإيرادات في سلوك المستخدمين داخل واجهة Robinhood فقط، ولا يشمل رسوم المعاملات التي قد تأتي من نقاط دخول أخرى على السلسلة. وبحسب طرحه، إذا تفاعلت محافظ طرف ثالث أو روبوتات تداول أو منصات تداول لامركزية أو منصات توكنات مع العقود مباشرة، فإن الرسوم ستتدفق إلى مدققي Solana والمشاركين في الستيكينغ، لا إلى Robinhood. أما في نموذج Robinhood Chain، فتشغّل Robinhood بنية الترتيب (sequencing)، ما يسمح لها بتحصيل الرسوم ليس فقط من واجهتها الخاصة، بل أيضاً من معاملات على السلسلة تتجاوز واجهتها. وخلال الفترة الأخيرة، أصبحت منصة عملات الميم Pons ومنصة التداول GMGN من أبرز مصادر الحركة على الشبكة، مع صدور جزء من المعاملات من خارج واجهة الوساطة التابعة لـ Robinhood. ويمثل 29 سبتمبر محطة مفصلية مع انتهاء الدعم. وكانت Robinhood قد قدمت دعماً للغاز لمدة 90 يوماً للمعاملات التي تُجرى عبر Robinhood Wallet، على أن ينتهي البرنامج في 29 سبتمبر. وخلال فترة الدعم، قفز النشاط على Robinhood Chain، إذ بلغ متوسط حجم تداول DEX اليومي نحو 1.71 مليار دولار، فيما وصل إجمالي القيمة المقفلة في البروتوكولات المحلية إلى حوالي 1.17 مليار دولار، مع بقاء مسألة استدامة هذا النمو مفتوحة. في سياق متصل، كانت شركة تحليلات السلاسل Bitquery قد رصدت ارتفاع أسعار الغاز على Robinhood Chain بنحو 25 مرة خلال 11 يوماً، مع مساهمة كبيرة من الطلب الجديد صادرة عن عدد محدود من المحافظ عالية النشاط، ما يشير إلى احتمال تركز إيرادات الرسوم الحالية. ومع انتهاء الدعم، سيركز السوق على نقطتين: هل سيحافظ مستخدمو Robinhood Wallet على نشاطهم بعد تحمّل رسوم الغاز بأنفسهم، وهل ستستمر أحجام التداول القادمة من تطبيقات خارجية مثل Pons وGMGN وUniswap. وحتى الآن، لم تُعلن Robinhood ما إذا كانت ستمدد الدعم، كما لم توضح كيف ستنعكس هذه الإيرادات على السلسلة في بياناتها المالية. ومن زاوية نموذج الأعمال، يخلص التقرير إلى أن القضية ليست أيهما أقل تكلفة في الرسوم بين Solana وArbitrum، بل ما إذا كان امتلاك شبكة Layer 2 يوفر قدرة أعلى على التقاط الإيرادات مقارنة بنشر التطبيقات على شبكات Layer 1 القائمة. وقد تمنح أول مرحلة تشغيل كاملة لـ Robinhood Chain بعد انتهاء الدعم مؤشرات أوضح على الإجابة.