هيئة SEC تمنح هامش مرونة 15% لصناديق ETF المشفّرة متعددة الأصول

أفادت CoinMarketCap بأن وسائل إعلام أجنبية ذكرت أن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) على تعديلات قاعدة Nasdaq Texas رقم 5711(d) تمنح صناديق العملات الرقمية المؤهلة مرونة أكبر في هياكل الإدراج. وبحسب التقرير، لا تتمثل دلالة التغيير في إعادة ذكر XRP، بل في بداية تخفيف القيود على تصميم محافظ صناديق ETF المشفّرة متعددة الأصول. هيكل 85% و15% وفق الإطار المعتمد، يجب أن يظل ما لا يقل عن 85% من أصول الصندوق مخصصاً لأصول تستوفي معايير الإدراج العامة. أما نسبة 15% المتبقية فيمكن أن تضم سلعاً رقمية أو أوراقاً مالية رقمية أخرى لا تستوفي هذا المعيار بصورة فردية. وأشار التقرير إلى أن SEC أوردت في مثالها كلاً من Bitcoin وEthereum وSolana وXRP بوصفها أصولاً رقمية تستوفي حالياً معايير صناديق السلع المتداولة في البورصة. وفسّرت وسائل الإعلام الأجنبية ذلك على أنه إدراج لهذه الأصول ضمن نطاق التشغيل لقواعد الإدراج الحالية، من دون أن يمثل حكماً اتحادياً دائماً بشأن تصنيفها. XRP حاضر كمثال، لكن الأهم هو سعة التصميم ذكر التقرير أن اهتمام السوق يتركز على ما إذا كان سيتم تصنيف XRP "كـسلعة"، إلا أن هذا ليس الجانب الأكثر أهمية في التحديث التنظيمي. عملياً، سيتمكن مديرو الصناديق من بناء هياكل منتجات أكثر تنوعاً عبر فئات رئيسية متعددة من الأصول المشفّرة. وكمثال، يمكن لصندوق بقيمة 100 مليون دولار تخصيص 95 مليون دولار لأصول مؤهلة مثل Bitcoin وEthereum وSolana وXRP، وتوجيه 5 ملايين دولار المتبقية إلى أصول رقمية أخرى لا تستوفي المعايير بشكل منفرد، ما يمنح البورصات والجهات المصدرة مرونة إضافية في تصميم المنتجات. السعر لم يستجب فوراً للإشارات التنظيمية لفت التقرير أيضاً إلى أن هذا التطور لم ينعكس مباشرة على سعر XRP. وقت نشر الخبر، كان XRP يتداول قرب 1.40 دولار، منخفضاً بنحو 4% خلال 24 ساعة. وأرجعت وسائل الإعلام الأجنبية التراجع بدرجة كبيرة إلى ضغوط الاقتصاد الكلي، في مقدمتها ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية وتوقعات السوق باستمرار تشدد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي. في المقابل، أشار التقرير إلى أن اهتمام المؤسسات بمنتجات مرتبطة بـXRP لم يتراجع بالقدر نفسه؛ إذ سجلت صناديق XRP ETF صافي تدفقات داخلة على مدار 11 جلسة تداول متتالية بقيمة إجمالية تقارب 170 مليون دولار. وبحسب بيانات حيازات مؤسسية نقلها التقرير، أصبحت Goldman Sachs مؤخراً أكبر مالك مُعلَن لصندوق XRP ETF بحيازة تقارب 87.4 مليون دولار، متقدمة على Jane Street وMillennium Management. المنتجات متعددة الأصول قد تكون محور المرحلة المقبلة ترى وسائل الإعلام الأجنبية أنه مع تحول Bitcoin وEthereum وSolana وXRP تدريجياً إلى أصول أساسية في منتجات مشفّرة منظمة، ينتقل تركيز السوق من سؤال "أي الرموز يمكن أن تدخل التمويل التقليدي" إلى "ما المنتجات الأخرى التي يمكن تصميمها حول هذه الأصول". ووفق التقرير، إذا تمكنت البورصات ومديرو الأصول من دمج أصول رقمية رئيسية مع نسبة محدودة من أصول أخرى ضمن إطار امتثال واضح، واعتماد أساليب إدارة أكثر نشاطاً، فقد لا تبقى صناديق ETF المشفّرة محصورة في المنتجات أحادية الأصل. ويُنظر إلى مرونة 15% التي توفرها القواعد الجديدة باعتبارها بوابة مهمة لتوسّع المنتجات مستقبلاً.