هيئة SEC توافق على تعديل قواعد "ناسداك تكساس" لإضافة تعريف "السلعة الرقمية" إلى معايير إدراج منتجات ETP المشفّرة

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) على تعديل لقواعد "ناسداك تكساس" يضيف تعريفاً رسمياً لمفهوم "السلعة الرقمية" ضمن معايير إدراج منتجات التداول في البورصة المرتبطة بالأصول المشفّرة (Crypto ETPs)، وفقاً لأمر صادر عن الهيئة بتاريخ 3 سبتمبر 2026. القرار منح موافقة مُعجّلة لملف مقدّم من Nasdaq Texas LLC لتعديل القاعدة 5711(d) الخاصة بأسهم صناديق الثقة القائمة على السلع (Commodity-Based Trust Shares). التعديل، الذي جرى تقديمه في 20 أغسطس 2026، يتضمن ثلاث نقاط رئيسية ضمن المعايير العامة للإدراج. أولاً: السماح لصندوق الثقة القائم على السلع بالاحتفاظ بما يصل إلى 15% من صافي قيمة الأصول (NAV) في أصول لا تستوفي متطلبات الأهلية الحالية، بشرط أن تكون هذه الأصول "سلعاً رقمية" أو بعض الأوراق المالية. ثانياً: إدراج تعريف "السلعة الرقمية" في كتاب القواعد. ثالثاً: إلغاء شرط الإدارة السلبية، بما يتيح أيضاً إدراج أسهم صناديق ثقة مشفّرة مُدارة بنشاط ضمن المعيار نفسه. وتبقى القاعدة الأساسية قائمة: يجب أن تتكوّن نسبة لا تقل عن 85% من صافي قيمة أصول الصندوق من أصول مؤهلة بالفعل وفق المعايير المعتمدة. وبموجب التعريف الجديد، تُعرَّف "السلعة الرقمية" بأنها أصل رقمي يستمد قيمته من التشغيل البرمجي لنظام تشفير عامل (functional crypto system) ومن قوى العرض والطلب، وليس من توقع تحقيق أرباح نتيجة الجهود الإدارية التي يبذلها آخرون. "ناسداك تكساس" أوضحت أن التعريف مستند إلى الإرشادات التفسيرية المشتركة بين SEC وCFTC التي دخلت حيز التنفيذ في 23 مارس 2026، وأنها ستتقدم لتعديل المصطلح بما يتوافق مع أي تعريف قانوني يصدره الكونغرس مستقبلاً. ويشير أمر الهيئة إلى أن Bitcoin وEther وSolana وXRP تُعد أصولاً مؤهلة بالفعل كسلع ضمن هذا الإطار، كما لفت إلى أن هامش الـ15% يتماشى مع الحدود التي سبق أن وافقت عليها SEC لمنتجات ETP المتنوعة للسلع الرقمية، مثل Grayscale Digital Large Cap Fund. "ناسداك تكساس" قالت إن التغييرات تمنح المستثمرين أداة منظمة وشفافة للحصول على انكشاف على السلع والسلع الرقمية. تأتي الموافقة في وقت تواصل فيه الجهات المُصدِرة للأصول المشفّرة توسيع نطاق المنتجات المدرجة على ناسداك. فقد اجتاز "خزينة XRP" التابعة لـ Evernorth مؤخراً عقبة تنظيمية لدى SEC ضمن مسارها نحو إدراج على ناسداك، فيما أطلقت Grayscale في أغسطس أول صندوق ETF أميركي لعملة Zcash على NYSE Arca. وتؤكد SEC أن المقترح مماثل جوهرياً لقاعدة سبق اعتمادها لسوق The Nasdaq Stock Market في يوليو، ما يوسّع تطبيق الإطار التنظيمي عبر منصات ناسداك المختلفة.