الولايات المتحدة تسد ثغرة تصدير رقائق الذكاء الاصطناعي إلى الصين، ما يضغط على مبيعات إنفيديا

أغلقت وزارة التجارة الأميركية ثغرة في ضوابط تصدير أشباه الموصلات كانت تتيح مرور شحنات كبيرة من رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة. وبموجب إرشادات محدّثة صدرت في 31 مايو، أصبح بيع معدات الحوسبة المتقدمة يتطلب تراخيص تصدير عندما تكون الجهة المستفيدة مقرها الرئيسي في الصين، حتى لو تم الشراء عبر شركات تابعة تعمل في دول مثل ماليزيا وسنغافورة. وكانت الصناعة تتعامل مع هذه الثغرة ك"سرّ مكشوف"، إذ أفادت تقارير بأنها سمحت بوصول مئات الآلاف من معالجات Blackwell وRubin من إنفيديا إلى عمليات خاضعة لسيطرة صينية عبر قنوات غير مباشرة. ما الذي تغيّره القواعد الجديدة؟ سابقاً كان بإمكان شركات صينية تأسيس كيانات في دول ثالثة مُيسّرة، ثم شراء شرائح إنفيديا المتقدمة دون أن تُعامل الصفقة كبيع مباشر إلى الصين يستدعي ترخيصاً. التوجيه الجديد يركز على "الجهات ذات المقر الرئيسي" في "مجموعة الدول D:5" (التي تشمل الصين) أو في ماكاو، بصرف النظر عن موقع الشركة التابعة التي تنفذ عملية الشراء. وتطورت القيود منذ 2022 عبر تعديلات متتالية. سمح استثناء في ديسمبر 2025 بصادرات محدودة من إصدار H200، فيما أبقت مراجعات مستمرة خلال مطلع 2026 القطاع في حالة ترقب للخطوة التالية. وكانت قاعدة "AI Diffusion" التي طُبّقت في 2025 تهدف إلى تشكيل إطار شامل، لكن الالتفاف عبر الشركات التابعة برز كأحد أكبر الثغرات في منظومة الرقابة على الصادرات. إنفيديا تقر بتبدل المشهد سبق أن أقر الرئيس التنفيذي لإنفيديا، جنسن هوانغ، بواقع المنافسة داخل الصين، مشيراً إلى أن الشركة "تخلّت إلى حد كبير" عن جزء كبير من سوق شرائح الذكاء الاصطناعي المباشر هناك لصالح منافسين محليين مثل هواوي. تأثير محتمل على المستثمرين إغلاق الثغرة ينهي فعلياً مساراً كان يمثل إيرادات غير مباشرة ساهمت في تخفيف أثر القيود الرسمية. وبالنظر إلى أن الالتفاف عبر الشركات التابعة كان يسهل شراء مئات الآلاف من الشرائح المتقدمة، فإن توقف هذا الطلب يوحي بأن السوق قد لا يكون سعّر بالكامل مخاطر جفاف هذه القناة. لماذا يهم ذلك أسواق العملات المشفرة؟ مشاريع بناء شبكات حوسبة لامركزية للذكاء الاصطناعي، وأسواق GPU المُرمّزة، وبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) المدعومة بالذكاء الاصطناعي تعتمد بدرجات متفاوتة على توافر الشرائح المتقدمة وأسعارها. كما أظهرت توكنات الذكاء الاصطناعي حساسية تجاه الدورات الإخبارية المرتبطة بإنفيديا، وتواجه منتجات الأسهم المُرمّزة المرتبطة بإنفيديا أو بقطاع أشباه الموصلات تعرضاً مشابهاً.