Strategy, la firma dirigida por Michael Saylor, estaría preparando su primera recompra de bonos convertibles con el objetivo de reducir el riesgo asociado a su endeudamiento. Según informaciones publicadas, la compañía planea recomprar 1.500 millones de dólares en bonos convertibles con vencimiento en 2029 por unos 1.380 millones de dólares. En el mercado se interpreta la operación como un intento de recortar apalancamiento y anticiparse a posibles tensiones financieras. Algunos analistas la vinculan a una declaración reciente de Saylor, quien afirmó que "podrían considerarse ventas de Bitcoin si fuera necesario para optimizar la estructura de deuda". La agresiva acumulación de BTC de Strategy la ha convertido en uno de los mayores inversores institucionales del mundo en Bitcoin, aunque también la hace más sensible a las condiciones del mercado por su elevada carga de deuda. Analistas describen tres escenarios principales si la compañía no ejecutara la recompra. En el primero, si Bitcoin sube con fuerza hasta 2029 y la acción supera el precio de conversión, los bonistas optarían por convertir a acciones. Strategy eliminaría deuda sin desembolso en efectivo, a costa de una dilución significativa de los accionistas por la emisión de nuevos títulos. En el segundo, si el precio de Bitcoin se mantiene plano y la acción evoluciona mal, los inversores probablemente exigirían el reembolso en efectivo. En ese caso, la empresa podría verse obligada a usar sus limitadas reservas de caja o incluso a vender Bitcoin, generando presión sobre el mercado. El escenario considerado más arriesgado sería la entrada en un nuevo mercado bajista. Si Bitcoin cae con fuerza y la acción queda muy por debajo del precio de conversión, los bonistas pedirían efectivo directamente y la compañía tendría más dificultades para conseguir financiación adicional. En ese contexto, Strategy podría verse forzada a vender sus reservas de Bitcoin, aumentando la presión financiera. Noticias relacionadas: Un país señalado por haber vendido 1.000 millones de dólares en Bitcoin lo niega: "No recordamos nada parecido". De este modo, se cree que Strategy busca aprovechar la fase actual de recuperación de Bitcoin para reducir incertidumbres futuras. Los bonistas recibirían liquidez anticipada a cambio de un descuento, mientras la empresa intenta rebajar el riesgo de deuda de forma controlada. La operación también abre un debate relevante. Si las recompras de bonos continúan, algunos sostienen que la caja disponible podría resultar insuficiente y desembocar en ventas parciales de Bitcoin más adelante. En el mercado se plantea la disyuntiva: si es menos arriesgado vender BTC de forma ordenada hoy o verse obligado a hacerlo en condiciones de mercado peores en el futuro. *Esto no es asesoramiento de inversión. Seguir leyendo: ¿Venderán pronto Bitcoin Michael Saylor y Strategy? Surgen nuevas afirmaciones e información.

WHALE: La cartera del fondo de bitcoin de @MorganStanley ha recibido más de 467 bitcoin:native procedentes de @Coinbase Prime durante los últimos cuatro días.

BALLENA: La cartera del fondo de Bitcoin de Morgan Stanley ha recibido más de 467 BTC procedentes de Coinbase Prime en los últimos cuatro días.

CoinDesk informa de que este viernes vence el plazo para que los gestores institucionales de inversiones comuniquen a la Securities and Exchange Commission (SEC) de EE. UU. sus posiciones bursátiles del primer trimestre, una ventana para observar cómo fondos soberanos, universidades y bancos ajustan su exposición a los ETF de criptomonedas. Entre los mayores tenedores figura Mubadala, el fondo soberano de Abu Dabi. A 31 de marzo aumentó su participación en el BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) de 12.702.323 a 14.721.917 acciones, valoradas en torno a 660 millones de dólares a precios actuales. El Abu Dhabi Investment Committee (ADIC), filial de Mubadala, mantuvo sin cambios sus títulos de IBIT. Su 13F del 1T muestra 8.218.712 acciones a 31 de marzo, con un valor de 315,8 millones de dólares, el mismo número de acciones que su participada Al Warda Investments había declarado a cierre de año. La caída de valoración, de aproximadamente 92 millones de dólares, se atribuye al descenso trimestral del precio de IBIT y no a ventas. La presentación también intercambió los roles de reporte entre ambas entidades. Tras tres trimestres en los que Al Warda presentó informes de forma independiente, la compañía indicó el viernes que sus participaciones se reportarán a través del Abu Dhabi Deposit Insurance Corporation (ADIC). El beneficiario efectivo no ha cambiado. En el ámbito universitario, varias dotaciones señalaron que sus inversiones en ETF cripto se han mantenido prácticamente estables. Dartmouth College declaró 201.531 acciones de IBIT, valoradas en algo más de 9 millones de dólares, sin variación frente al trimestre anterior, y trasladó su exposición a ETF de ethereum desde el Grayscale Ethereum Mini Trust al Ethereum Staking ETF de Grayscale, conservando 178.148 acciones. Dartmouth también comunicó la compra de 304.803 acciones del Bitwise Solana Staking ETF, valoradas actualmente en cerca de 3,67 millones de dólares. Es una de las primeras señales de dotaciones institucionales interesadas en ir más allá de bitcoin (BTC) o ethereum (ETH). Brown University mantuvo 212.500 acciones de IBIT. Emory University simplificó su exposición a fondos de bitcoin: vendió por completo 4.450 acciones de IBIT e incrementó su posición en el Grayscale Bitcoin Mini Trust, donde antes mantenía algo más de 1 millón de acciones, hasta 1.354.148. Harvard University, que a finales de 2025 acaparó titulares tras revelar una posición relevante en el ETF de bitcoin IBIT, siguió recortando su exposición en el primer trimestre. Según la información disponible, su dotación tenía 3.044.612 acciones de IBIT a 31 de marzo, valoradas en torno a 117 millones de dólares. Supone un descenso del 43% respecto a los 5,35 millones de acciones al cierre de 2025, tras una reducción del 21% en el cuarto trimestre. Harvard también liquidó por completo su posición de 86,8 millones de dólares en el ETF spot de ethereum de BlackRock, lanzado el trimestre anterior. IBIT dejó de ser la mayor posición declarada por la universidad: TSMC encabeza ahora su cartera 13F, con Alphabet, Microsoft y el SPDR Gold Trust situándose por encima de TSMC. Las entidades financieras tradicionales también reajustan y cubren activamente sus carteras. Royal Bank of Canada elevó sus tenencias directas de IBIT y amplió el uso de opciones put y call como cobertura. Scotiabank, tras deshacer sus anteriores posiciones en acciones estadounidenses vinculadas al bitcoin relacionadas con Trump, aumentó además su participación en 214.370 acciones de IBIT. Barclays desglosó una exposición escalonada a IBIT, con cerca de 4,46 millones de acciones al contado y posiciones significativas en opciones put y call asociadas al ETF. Otras firmas optaron por reducir posiciones tras el retroceso del mercado cripto en el primer trimestre. Laurore, una entidad offshore poco conocida con sede en Hong Kong que surgió este año como uno de los mayores tenedores de IBIT, recortó su participación de 8.786.279 a 6.846.279 acciones, según los registros.

Las sospechas de que Druk Holding and Investments (DHI), el vehículo de inversión respaldado por el Estado de Bután, estaría vendiendo Bitcoin han provocado debate tras las declaraciones de responsables del país. Datos de Arkham Intelligence apuntan a que, desde julio de 2025, se habrían retirado cerca de 1.000 millones de dólares en BTC desde monederos atribuidos a Bután, mientras la dirección de DHI sostiene que no recuerda haber realizado ventas. Bután, pequeño país himalayo, es conocido por ser el segundo Estado después de El Salvador en minar y mantener reservas de Bitcoin de forma oficial. Según el seguimiento de Arkham, solo este año se han transferido aproximadamente 207 millones de dólares en Bitcoin desde monederos que la plataforma asocia al fondo soberano DHI hacia distintas bolsas y firmas de trading. Arkham estima que las carteras vinculadas a Bután tenían alrededor de 13.000 BTC en octubre de 2024, cifra que habría bajado hasta unos 3.100 BTC a fecha de viernes. Si ese ritmo se mantuviera, el país podría haber liquidado todas sus tenencias de Bitcoin para octubre de 2026. El consejero delegado de DHI, Ujjwal Deep Dahal, afirmó: \u0022No recuerdo la última vez que vendimos BTC\u0022. Preguntada por la actividad de monederos detectada por Arkham, la firma se limitó a responder: \u0022Nuestra declaración sigue siendo válida; no tenemos nada más que añadir\u0022. Bután no rebatió de forma directa la atribución de carteras de Arkham, pero tampoco confirmó el volumen de Bitcoin que mantiene. Arkham sostiene que Bután mina Bitcoin activamente al menos desde 2019 y que el Gobierno financia al menos cuatro instalaciones de minería en el país. Analistas de la plataforma señalan que el envío de activos a exchanges centralizados o a empresas OTC suele obedecer a una intención de venta, aunque matizan que, al no ser visibles onchain los libros de órdenes, no puede demostrarse de manera concluyente que las transferencias equivalgan a ventas. En paralelo, una fuente cercana a una de las firmas de trading que compra Bitcoin desde monederos vinculados a Bután indicó que recientemente no se habrían producido ventas. Esto abre la puerta a que los movimientos respondan a servicios de custodia, uso como colateral, operaciones de crédito u acuerdos OTC, más que a ventas directas en mercado spot. En diciembre, el Gobierno butanés anunció que asignaría hasta 10.000 BTC para el desarrollo de Gelephu Mindfulness City, una zona económica prevista en el sur del país. Ese compromiso, valorado en torno a 860 millones de dólares en el momento del anuncio, se considera difícil de reconciliar con la estimación de tenencias que reflejan los datos onchain actuales. Dahal añadió que las lluvias tempranas y constantes de este año han impulsado la generación hidroeléctrica, permitiendo mantener la minería en marcha. También subrayó que toda la minería de Bitcoin en Bután se alimenta con energía renovable y que están migrando a equipos de nueva generación para seguir siendo competitivos. *Esto no es asesoramiento de inversión.

Ningún ETF spot de bitcoin en EE. UU. cerró con entradas netas el 15 de mayo. El conjunto de los doce fondos anotó reembolsos por 290 millones de dólares, según datos de SoSoValue citados en el informe original. La ausencia total de demanda resulta llamativa incluso en un año de apetito institucional desigual. Los ETF spot de Ethereum tampoco lograron revertir la tendencia: registraron una salida neta de 65,65 millones de dólares. Con ello, los vehículos vinculados al ether acumulan cinco sesiones consecutivas de reembolsos, ampliando una racha que ya ha drenado cientos de millones. A diferencia de episodios previos, en los que algunos productos captaban compras selectivas, esta vez no se observó ningún foco de entradas. Rotación de capital y presión regulatoria El retroceso en los ETF contrasta con el mejor tono en otras áreas del mercado cripto. SUI subió un 18% hasta 1,24 dólares tras avances en "staking" institucional y una integración con una gran fintech. Entre los altcoins, TON, SIREN y VVV registraron rentabilidades semanales de dos dígitos. La lectura que deja esta divergencia es que el capital no está abandonando por completo los activos digitales, sino desplazándose desde una exposición pasiva y amplia a bitcoin y ether hacia apuestas de mayor beta y narrativas de ecosistema más específicas. El entorno regulatorio también pesa. Una ley cripto clave en EE. UU. afronta nueva oposición por parte de intereses bancarios a pocos días de la votación en el Senado. Según el informe, los bancos están intentando frenar la iniciativa, reintroduciendo incertidumbre en un momento en el que los titulares regulatorios suelen influir de forma directa en los flujos hacia ETF. En ausencia de noticias positivas, hay pocos incentivos para la entrada de nuevo dinero. Hacia dónde se mueve el dinero institucional Mientras los ETF spot pierden tracción, parte del capital institucional busca alternativas en los activos del mundo real tokenizados (RWA). En la última semana, el mercado RWA superó los 20.000 millones de dólares en cadena, se anunció una adquisición de 4.200 millones de dólares por parte de Bullish y se realizó la primera liquidación en vivo entre Ondo y JPMorgan. La aceleración de la tokenización contrasta con las salidas en los ETF puros de bitcoin y ether. Esto sugiere un enfoque institucional más orientado a instrumentos con rendimiento, con encaje regulatorio y más cercanos a las finanzas tradicionales que a repuntes especulativos de altcoins. Desde esta óptica, los 290 millones de dólares de reembolsos en ETF de bitcoin y el goteo persistente en los de ether podrían reflejar un ajuste táctico hacia áreas con mayor previsibilidad en liquidez, claridad regulatoria y flujos de caja, más que una visión macro bajista. Queda por ver si la racha de salidas en ETF es un paréntesis de corto plazo o el inicio de un periodo más prolongado de desinterés. La próxima tanda de datos de inflación en EE. UU. y cualquier avance del proyecto de ley en el Senado podrían revertir rápidamente los flujos. Por ahora, el balance deja una imagen poco habitual: en una sola sesión, todos los ETF spot de bitcoin en EE. UU. terminaron con saldo neto negativo.

Bitcoin (BTC) retrocedió un 3,2% hasta rondar los 78.000 dólares durante la sesión asiática del sábado, borrando el avance de la última semana. Según CoinGlass, las liquidaciones en las últimas 24 horas alcanzaron los 581 millones de dólares, con un sesgo claramente alcista: el 95% correspondió a posiciones largas. En el resto del mercado, Solana (SOL) cayó un 5%, XRP perdió un 4,3% y Ether (ETH) cedió un 3,3%.

BlockBeats informó el 16 de mayo que, según datos de Coinglass, el debilitamiento de Bitcoin y su caída momentánea por debajo de los 78.000 dólares han venido acompañados de tasas de financiación en los principales CEX y DEX que apuntan a un aumento del sentimiento bajista, tal como refleja el gráfico adjunto. Nota de BlockBeats: la tasa de financiación (funding rate) es una comisión definida por las plataformas de trading de criptomonedas para mantener alineados los precios de los contratos con el precio del activo subyacente, por lo general en contratos perpetuos. Funciona como un mecanismo de transferencia de pagos entre operadores largos y cortos: la plataforma no la cobra, sino que la utiliza para ajustar los costes o rendimientos de mantener posiciones, con el objetivo de que el precio del contrato se mantenga cercano al del subyacente. Una tasa de financiación del 0,01% se considera el nivel base. Por encima del 0,01% suele interpretarse como un mercado mayoritariamente alcista; por debajo del 0,005% suele señalar un mercado mayoritariamente bajista.