Рынок сырьевых товаров

На этой неделе обострение ракетных обменов между США и Ираном заметно замедлило судоходство через Ормузский пролив, а атаки хуситов в Красном море усилили опасения перебоев с поставками нефти. Фьючерсы на Brent в моменте поднимались выше 100 долларов за баррель и завершили торги на уровне 96.78 доллара, WTI закрылась на 89.31 доллара. Геополитическая напряжённость ударила по ключевым маршрутам поставок и стала сильным бычьим катализатором для международных нефтяных фьючерсов.

В Пакистане местные цены на золото резко снизились: 24K подешевело на Rs4,600 за tola до Rs427,436 в пятницу. На международном рынке золото также снизилось на $46 до $4,050 за унцию. Серебро также подешевело: на местном рынке цена за tola упала на Rs61 до Rs6,309, а на международном — на $0.61 до $58.30 за унцию.

Золото пятую неделю подряд удерживает ключевую поддержку на уровне $4,000 за унцию, но не закрепляется выше $4,100. На фоне обострения войны в Иране нефть поднялась до максимума за девять недель, усилив инфляционные опасения. Рынки не ждут повышения ставки ФРС на июльском заседании, однако вероятность шага в сентябре оценивается примерно в 66%. Дополнительное давление на ожидания инфляции создают планы США ввести 10%–12.5% тарифы для основных торговых партнеров.

Согласно новому плану министерства горнодобывающей промышленности Мали, промышленная добыча золота в стране в 2026–2029 годах будет оставаться ниже 60 тонн в год и достигнет пика на уровне 57 тонн в 2028 году. Это заметно ниже рекордных 66,5 тонны, произведённых в 2023 году. Снижение связывают с последствиями введения нового горного кодекса в 2023 году и спорами с иностранными компаниями, включая Barrick, на фоне которых добыча в 2025 году, как ожидается, упадёт до 42,2 тонны. За тот же период промышленные запасы золота, по прогнозу, сократятся с 906,8 тонны в 2026 году до 748,6 тонны в 2029 году.

Рынок сахара смещает фокус к рискам сокращения предложения: Центр прогнозирования климата США подтвердил формирование сильного El Niño, что, как ожидается, ограничит осадки в Бразилии, Индии и Таиланде — трех крупнейших регионах-производителях. Международная организация по сахару (ISO), USDA и Czarnikow скорректировали оценки мирового баланса сахара на 2026/27, пересмотрев его от профицита к дефициту в диапазоне от -262,000 MT до -550,000 MT. Несмотря на улучшение муссонных дождей в Индии, прогноз совокупных осадков на сезон был снижен. Эти сигналы ужесточения предложения выступают поддерживающим фактором для цен на сырец.

В пятницу фьючерсы на какао отыграли падение: сентябрьские контракты в Нью-Йорке и Лондоне выросли на 1.41% и 1.23%. Рост объясняют закрытием коротких позиций перед выходными и умеренным ослаблением доллара. Давление на цены сохраняют признаки обильного предложения, включая рост поставок из Кот-д’Ивуара на 21% и увеличение запасов ICE до максимума за два года. При этом оценки на 2026/27 указывают на более жесткий баланс: прогноз Transgraph предполагает сокращение глобального профицита до 80,000 метрических тонн, а также сохраняются риски для урожая в Западной Африке на фоне Эль-Ниньо.

Цены на кофе в пятницу восстановились после резкого падения накануне: участников рынка поддержали признаки сжатия предложения и рост опасений по поводу влияния El Niño на урожай Бразилии 2026/27. На фоне дефицита осадков в ключевых регионах и отставания темпов сбора урожая запасы арабики на ICE опустились до минимума за 2,5 года, тогда как по робусте давление сохраняют высокие поставки из Вьетнама. При этом прогноз USDA предполагает рост мирового производства при условии, что погодные условия не ухудшатся, тогда как El Niño рассматривается как вероятный источник погодных сбоев.

В Индии цены на корма для птицы выросли на 15% год к году — до 4 400 рупий за квинтал — на фоне дефицита соевого шрота в 1,5 млн тонн и резкого подорожания кукурузы с 18–19 рупий/кг в апреле до 27–28 рупий/кг. На этом фоне производственные издержки усилили давление на отпускные цены: бройлерное мясо подорожало на 56%, а яйца — на 26%, что отразилось и на рознице. Дополнительно на отрасль повлияли снижение посевных площадей под соей на 4,5% и рост рыночной цены сои до 6 900 рупий за квинтал, что заметно выше минимальной поддерживающей цены на сезон 2026–27.

В пятницу фьючерсы на пшеницу снижаются по всему комплексу: основные контракты на CBOT, KCBT и MIAX теряют за день 17–20 центов. Украина предложила сохранить движение судов в Чёрном море, однако формального соглашения между Украиной и Россией нет. Накопленные экспортные продажи пшеницы нового урожая в США достигли 6,68 млн тонн, что на 26% меньше, чем годом ранее. Средняя оценка урожайности яровой пшеницы составляет 48 бушелей с акра, а IKAR ожидает экспорт российской пшеницы в 2026/27 на уровне 44,5 млн тонн.

В пятницу к середине дня фьючерсы на кукурузу в США снизились на 1–2 цента, а средняя по стране цена наличной кукурузы опустилась на 1 3/4 цента до $4.32 за бушель. Прогноз NOAA на ближайшие семь дней показывает менее 0.5 дюйма осадков на большей части Кукурузного пояса; исключение — Миссури, где ожидается не менее 1 дюйма, и восток Огайо с 1–2 дюймами. Экспортные обязательства по кукурузе составляют 86.613 MMT, что соответствует 103% прогноза USDA, а продажи нового урожая достигли 7.56 MMT и на 12.5% выше уровня год назад.