Стратег Bloomberg допустил падение биткоина до $10 000 при 20-процентной коррекции рынка акций США

Стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун допускает, что биткоин может упасть к $10 000, если рынок акций США переживёт 20-процентную коррекцию. Ослабление крупнейшей криптовалюты он считает возможным ранним сигналом более широкого разворота на финансовых рынках. В публикации от 16 октября Макглоун указал на откат биткоина от пика выше $100 000, достигнутого в 2025 году, рост доходности госбондов и ужесточение денежных условий. Сценарий с $10 000 означает падение примерно на 88% от недавних уровней около $82 000. Прогноз привязан к существенной распродаже акций США и не является подтверждённым таргетом по цене. Аргумент Макглоуна строится на исторической чувствительности биткоина к ликвидности и склонности инвесторов к риску. По его мнению, в периоды роста биткоин часто опережал другие спекулятивные рынки, поэтому нынешняя слабость криптовалюты важна и для акций, и для сырья. График Bloomberg Intelligence сопоставляет 50-недельные скользящие средние биткоина, индекса S&P 500, широкого индекса металлов и фьючерсов на медь. Средняя биткоина разворачивается вниз после резкого роста, тогда как остальные индикаторы держатся устойчивее. Такое расхождение допускает, что криптовалюты реагируют на ужесточение финансовых условий раньше традиционных рынков. Недавняя динамика подтверждает давление стоимости заимствований. Падение биткоина ниже $83 000 совпало с ростом доходности трежерис, укреплением доллара и ликвидацией позиций с плечом. Высокая доходность облигаций повышает привлекательность процентных инструментов относительно активов без купона. Как показывает связь реальных доходностей и биткоина, жёсткие денежные условия снижают интерес к спекулятивным вложениям. Основатель CryptoQuant Ки Ён Джу с таким сценарием не согласен. 16 октября он возразил Макглоуну, сославшись на приток около $58 млрд в биткоин-ETF и 1,3 млн BTC на балансах корпоративных казначейств. Даже полный разворот этих институциональных позиций, по его оценке, оставил бы нижнюю границу ончейн-себестоимости около $30 000. Он также усомнился в историческом прецеденте для таргета Макглоуна: цена $10 000 означала бы MVRV — отношение рыночной стоимости к реализованной — около 0,2, что существенно ниже 0,6, которые Ён Джу считает худшим историческим дном оценки. Институциональные потоки остаются важной переменной. За две торговые сессии из биткоин-ETF было выведено $729 млн — наглядный пример того, как быстро может ухудшаться позиционирование инвесторов. При этом потоки фондов и исторические значения MVRV не гарантируют удержания конкретного уровня в условиях экстремального стресса. Предупреждение Макглоуна прозвучало на фоне растущего внимания финансовых институтов к вероятности более широкой коррекции акций. Международный валютный фонд недавно предупредил, что распродажа на фоне бума ИИ может распространиться через рынки с высокой долговой нагрузкой и обнажить уязвимости в кредитных и фондирующих условиях. Одновременное падение акций и криптовалют усилило бы потери инвесторов с плечом на обоих рынках. Долгосрочные перспективы биткоина остаются предметом спора. VanEck отдельно представила сценарий оценки в $500 000, исходя из того, что биткоин займёт более значимую долю денежной стоимости золота. Ни одна из оценок не определяет, где биткоин будет торговаться дальше. Модель Макглоуна опирается на макроэкономический стресс и исторические взаимосвязи, его оппоненты — на институциональное владение и ончейн-оценку. Ключевой вопрос: предшествует ли слабость биткоина более глубокой коррекции акций США или криптовалюта стабилизируется без того широкого спада, который предполагает экстремальный сценарий Макглоуна.