Рост экономики Китая в III квартале составил 4,5%: сильный экспорт при слабом внутреннем спросе

В понедельник Китай сообщил, что экономика страны выросла на 4,5% в годовом выражении в июле—сентябре, чему способствовал уверенный экспорт. Официальный показатель оказался лучше ожиданий и ускорился с 4,3% в апреле—июне, когда рост был самым слабым более чем за три года. Целевой ориентир властей на год — 4,5–5% против 5% в прошлом году. Международный валютный фонд в начале этого месяца понизил прогноз роста Китая на 2026 год до 4,5% — нижней границы целевого диапазона Пекина. Внутренний спрос ослаб: затяжной спад на рынке недвижимости подорвал благосостояние домохозяйств и повысил склонность к сбережениям. Макс Ценглайн, старший экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в The Conference Board, отмечает, что общий показатель роста всё хуже отражает состояние экономики в целом, поскольку скрывает углубляющиеся диспропорции между отраслями, регионами и домохозяйствами. По его словам, Пекин сталкивается с трудным выбором, и управление внутренними дисбалансами может оказаться для него сложнее, чем внешнее давление. Экспорт Китая в прошлом месяце вырос на 36%. За январь—сентябрь профицит торгового баланса составил 938 млрд долларов. Китай, судя по всему, превысит прошлогодний рекорд в 1,2 трлн долларов. Высокие американские тарифы ударили по части двусторонней торговли США и Китая и вынудили Китай искать другие рынки — в Юго-Восточной Азии, Латинской Америке и Европе. Драйверами экспорта в этом году выступают высокотехнологичная продукция, включая полупроводники, а также автомобили, в том числе гибридные и электрические. Китай создал огромные производственные мощности в отраслях, получающих масштабную господдержку, — солнечной энергетике и выпуске электромобилей, — стремясь к самодостаточности в условиях западного экспортного контроля и торговой неопределённости. При слабом внутреннем потреблении производители быстро наращивали выпуск, и значительная часть товаров уходила за рубеж по конкурентным ценам. Екатерина Бигос, старший рыночный стратег BNP Paribas Asset Management, указывает, что рост, опирающийся на технологии и экспорт, дал ограниченное число рабочих мест и скромный рост доходов, тогда как риски вытеснения труда под влиянием ИИ усиливаются. Многие торговые партнёры опасаются, что наплыв более дешёвых китайских товаров всё сильнее угрожает их отраслям и экономикам. Профессор экономики и торговой политики Корнеллского университета Эсвар Прасад называет опору на внешний спрос для поддержки второй экономики мира несостоятельной и неустойчивой. По его мнению, хронически крупные профициты торговли Китая превратили страну в тормоз для мирового роста, а не в его источник. Евросоюз из 27 стран имеет дефицит в торговле с Китаем более 1,1 млрд долларов в день и стремится сократить дисбаланс. Экспорт Китая в ЕС за первые девять месяцев года вырос на 16%. В этом месяце ЕС договорился с Китаем примерно вдвое сократить импорт китайских гибридных автомобилей в ближайшие годы. Страны ЕС рассматривают дополнительные ограничения в отношении Китая. Гари Нг, старший экономист по АТР французского банка Natixis, говорит, что Китай готов к сотрудничеству в спорных вопросах и хочет сохранить доступ к рынкам. Соглашение наподобие сделки по гибридным автомобилям, вероятно, позволит Китаю со временем наращивать продажи своей продукции в ЕС, избегая широкого повышения тарифов. Линн Сун, главный экономист по Большому Китаю нидерландского ING, считает, что торговые дисбалансы будет трудно быстро устранить даже при наличии соглашений между Китаем и ЕС. Политики утверждают, что недооценённый юань к доллару и евро способствовал росту профицита Китая; Центробанк страны это отвергает. Бигос прогнозирует сохранение сопротивления, усиление протекционизма и постоянное давление в мире в пользу защиты отраслей и рабочих мест, прежде всего в высокодоходных секторах. Пекин настаивает, что Китай не стремится к большому профициту торговли. Глава Центробанка Пан Гуншэн в пятницу заявил, что страны с дефицитом и страны с профицитом должны работать сообща. По его словам, Китай как ответственная страна последовательно расширяет внутренний спрос.