Tesla отчиталась об убытке $112 млн по BTC во II квартале на фоне волатильности цен

Tesla завершила II квартал с неизменным объемом биткоинов на балансе — 11 509 BTC, но признала по этой позиции $112 млн убытка после уплаты налогов из-за переоценки по справедливой стоимости. Об этом компания сообщила в обновлении для акционеров. За три месяца, завершившихся 30 июня, Tesla не покупала и не продавала Bitcoin. Резерв в 11 509 монет остается тем же, что и после крупного сокращения позиции в 2022 году. Аналитика Arkham Intelligence также фиксирует 11 509 BTC в кошельках, связанных с компанией. Квартальный минус объясняется резкими колебаниями цены: в начале квартала BTC торговался около $83 000, к концу июня опускался примерно до $58 000, а к моменту публикации отчетности восстановился до порядка $65 840. Поскольку теперь цифровые активы у Tesla оцениваются по рыночной стоимости на каждую отчетную дату, прибыль или убыток от переоценки отражается в отчетности за период — и отскок произошел слишком поздно, чтобы компенсировать удар по итогам квартала. Смена правил учета В 2024 году Tesla перешла на обновленный стандарт учета криптоактивов, подготовленный Financial Accounting Standards Board (FASB). По новым правилам соответствующие криптоактивы учитываются по текущим рыночным ценам, а квартальные прибыли и убытки от переоценки признаются в финансовом результате. Поэтому заявленные $112 млн — это убыток после налогов от переоценки по справедливой стоимости (mark-to-market), а не обесценение по прежней модели. Ранее компании были обязаны фиксировать падение стоимости, но не могли отражать восстановление, пока актив не будет продан. Оценка позиции и история инвестиций Если ориентироваться на цену около $65 840 на момент публикации, пакет Tesla в 11 509 BTC можно оценить примерно в $758 млн, хотя учетная стоимость зависит от точной цены на конец квартала. Криптоистория Tesla началась в феврале 2021 года, когда компания раскрыла покупку Bitcoin на $1,5 млрд для диверсификации денежных резервов. Tesla ненадолго принимала оплату в BTC в США, но в мае 2021 года приостановила эту опцию, сославшись на вопросы энергопотребления. Во II квартале 2022 года Tesla продала около 75% своих запасов — конвертировав примерно $936 млн в наличные — и объяснила решение неопределенностью, связанной с COVID, в Китае, а также необходимостью укрепить денежные резервы, а не потерей доверия к Bitcoin. Оставшаяся часть позиции удерживалась на балансе на протяжении циклов: падения BTC ниже $16 000 в конце 2022 года, последующих восстановлений и недавнего движения к $58 000. Шире по финансовой картине Убыток по цифровым активам в $112 млн носит неденежный характер, отражает волатильность рынка и не связан с продажей Bitcoin. По масштабу он относительно невелик на фоне прочих финансовых показателей и инвестиций Tesla. Ключевые показатели II квартала: выручка $28,2 млрд (выше консенсуса около $26,4 млрд и против $22,5 млрд годом ранее); скорректированная прибыль на акцию (adjusted EPS) $0,33 (ниже ожиданий); чистая прибыль около $1,11 млрд (против $1,17 млрд годом ранее); поставки автомобилей 480 126 (примерно +25% г/г). Давление на маржинальность сохраняется: валовая маржа автосегмента (без учета регуляторных кредитов) составила 16,3% против примерно 15% годом ранее, но ниже 19,2% в I квартале 2026 года. Свободный денежный поток был отрицательным на уровне -$1,1 млрд на фоне высоких затрат на инфраструктуру ИИ, производство, разработку роботакси и программу гуманоидного робота Optimus. Квартал компания завершила с примерно $43,5 млрд денежных средств и инвестиций. Что важно дальше Bitcoin-позиция Tesla не изменилась и остается чувствительной к ценам на даты закрытия будущих кварталов. В условиях учета mark-to-market похожая волатильность финансового результата по криптостроке, вероятно, будет сохраняться, если компания не изменит структуру владения или не начнет продавать монеты.