أفاد تقرير لـ ME News في 28 يوليو (UTC+8) بأن أكبر حزبين معارضين في السلفادور أعلنا رسميًا مرشحيهما لانتخابات الرئاسة المقررة في فبراير 2027. رشّح تحالف الجمهوريين القوميين (ARENA) النائبة السابقة مايتي إراهيتا، بينما رشّحت جبهة فارابوندو مارتي للتحرير الوطني (FMLN) الطبيب وزعيم العمال رافائيل أغويرّي. وأبدى المرشحان موقفًا معارضًا صريحًا لاستراتيجية الرئيس نجيب بوكيلي بشأن البيتكوين، واصفين إياها بفشل مالي. يحظى بوكيلي حاليًا بنسبة تأييد تبلغ 94%، وكان حزب "الأفكار الجديدة" قد أنهى بالفعل إجراءات تسمية مرشحه. وكانت السلفادور قد سحبت صفة العملة القانونية عن البيتكوين في فبراير 2025 بعد اتفاق قرض بقيمة 1.4 مليار دولار مع صندوق النقد الدولي، وأعادت الدولار الأميركي كعملة رسمية وحيدة. رغم ذلك، تواصل الحكومة شراء ما يقارب بيتكوين واحد يوميًا، مع حيازة تُقدَّر بنحو 7,730 بيتكوين حتى 27 يوليو. (المصدر: ODAILY)

عاجل: عادت بيتكوين للتراجع دون مستوى 64,000 دولار، في وقت شهدت فيه سوق العملات المشفرة تصفيات بقيمة 100 مليون دولار خلال الدقائق الستين الماضية.

أظهرت إفصاحات بتاريخ 27 يوليو أن شركة MicroStrategy رفعت هامش السيولة لديها إلى 3.75 مليار دولار، فيما أبقت حيازتها من بيتكوين دون تغيير، في إشارة إلى أن الإدارة تفضّل تعزيز السيولة على زيادة التعرض لـBTC في الوقت الحالي. أبرز النقاط - الاحتياطي النقدي: زادت الشركة احتياطي الدولار الأميركي بنحو 525 مليون دولار ليصل إلى 3.75 مليار دولار. وذكرت الإدارة أن هذا المستوى يوفر تغطية تقارب 2.1 سنة (نحو 25 شهرًا) لأرباح الأسهم الممتازة، وفقًا لحسابات داخلية للشركة. وأكدت الإفصاحات أن هذا مقياس إداري وليس ضمانًا في جميع أوضاع السوق. - حيازة بيتكوين: بقي رصيد بيتكوين ثابتًا عند 843,775 BTC حتى 26 يوليو. وتبلغ كلفة الشراء التراكمية 63.69 مليار دولار (شاملة الرسوم)، بمتوسط سعر شراء 75,476 دولارًا للعملة الواحدة. - لا مشتريات جديدة: أفاد الإفصاح بعدم تنفيذ أي عمليات شراء لبيتكوين بين 20 و26 يوليو، ما يمدد فترة التوقف الأخيرة عن التراكم. - مبيعات الأسهم دعمت السيولة: باعت MicroStrategy عدد 5,429,160 سهمًا من أسهم MSTR العادية عبر برنامج البيع في السوق (ATM) خلال الأسبوع، محققة عائدات قدرها 544.5 مليون دولار. ويتضمن احتياطي 3.75 مليار دولار عائدات متوقعة لأسهم لم تكن قد سُويت بعد حتى 26 يوليو. - قدرة تمويلية متبقية: بعد تلك المبيعات، لا تزال لدى الشركة نحو 22.98 مليار دولار متاحة ضمن برامج طرح أسهم MSTR، ما يمنحها مسارًا جاهزًا لزيادة السيولة عند الحاجة، مع الإشارة إلى أن الإصدارات المستقبلية ستؤدي إلى تخفيف ملكية المساهمين الحاليين. - إجراءات دعم للأسهم الممتازة: أعادت الشركة شراء 288,930 سهمًا ممتازًا من STRC مقابل 25 مليون دولار خلال الأسبوع. وما زال لديها تفويض إعادة شراء بقيمة 975 مليون دولار ضمن برنامج إعادة شراء الأسهم الممتازة، و1 مليار دولار ضمن برنامج إعادة شراء الأسهم العادية. ولم تُسجَّل عمليات إعادة شراء لأسهم STRF أو STRK أو STRD أو أسهم MSTR العادية خلال الفترة. - سجل مبيعات BTC مؤخرًا: أصبحت حيازة الشركة أقل بمقدار 3,588 BTC مقارنةً بـ847,363 عملة كانت تملكها في أواخر يونيو، بعد بيع تلك الشريحة بنحو 216 مليون دولار بين 29 يونيو و5 يوليو. وجاءت هذه المبيعات عقب تعديل في السياسة يسمح ببيع كميات محددة من بيتكوين لتمويل توزيعات الأرباح والفوائد واحتياجات الاحتياطي، بما يشكل ابتعادًا عن نهج التراكم والاحتفاظ طويل الأمد الذي عُرفت به MicroStrategy. - المخاطر والنمذجة: تنشر الشركة مؤشرًا داخليًا باسم "BTC Rating" لنمذجة سيناريوهات هبوط بيتكوين ومقاييس التغطية. وقالت إن بيتكوين يمكن أن ينخفض بمعدل 11.4% سنويًا لمدة 5.8 سنوات مع الحفاظ على تغطية 1.0x لصافي الدين والأسهم الممتازة. وأوضحت أن هذا التصنيف مملوك للشركة وليس صادرًا عن وكالة تصنيف ائتماني مستقلة. - سياق السوق: كانت JPMorgan قد أشارت سابقًا إلى أن تكوين تغطية نقدية تمتد لعامين إلى ثلاثة أعوام قد يقلل مخاطر اضطرار MicroStrategy لبيع بيتكوين لتلبية توزيعات الأسهم الممتازة. وتندرج نسبة 2.1 سنة الجديدة ضمن هذا النطاق، مع تنبيه الشركة إلى أن تكاليف إعادة التمويل ومعدلات التوزيعات وأسعار الأسهم وتحركات سوق بيتكوين قد تغيّر الصورة. لماذا يهم ذلك لا تزال MicroStrategy أكبر حامل مؤسسي مُعلن لبيتكوين، إلا أن هذا الإفصاح يحوّل التركيز من التراكم إلى إدارة السيولة. فمن خلال توجيه حصيلة برنامج ATM إلى النقد وإعادة شراء جزء من الأسهم الممتازة، عززت الشركة قدرتها على تلبية التوزيعات المجدولة دون الحاجة الفورية لبيع المزيد من BTC. ومع ذلك، فإن النقد ليس معزولًا قانونيًا في حساب منفصل، كما أن التوزيعات تتطلب موافقة مجلس الإدارة، ما يعني أن الرصيد لا يمثل ضمانًا قاطعًا، لكنه يخفف الضغط قصير الأجل لتمويل الالتزامات عبر تسييل حيازة بيتكوين. ما الذي يجب مراقبته ستوضح تحديثات نموذج Form 8-K الأسبوعية ما إذا كانت MicroStrategy ستواصل تحويل عائدات بيع الأسهم إلى نقد أو ستعود لشراء بيتكوين. ولم تعلن الشركة حتى الآن عن موعد استئناف مشتريات BTC.

حافظت بيتكوين (BTC) عند 64,994.59 دولاراً وسوق العملات المشفرة على قدر من التماسك يوم الاثنين، رغم الضغوط التي طالت أسهم التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. واستقرت BTC قرب 65,000 دولار، مرتفعة بنحو 4% منذ الجمعة، بينما سجّل الإيثر (ETH) أقوى مستوى له منذ قرابة شهرين. تزامن ذلك مع تراجع سهم إنفيديا بنسبة 4.8%، ما ضغط على أسهم "مفضّلات الذكاء الاصطناعي"، في وقت بدا فيه مؤشر ناسداك شبه مستقر بدعم من مكاسب شركات الحوسبة العملاقة مثل آبل ومايكروسوفت وغوغل. هذه المتانة مرشحة لاختبار حاسم خلال الأيام المقبلة. فمع صدور قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وبيانات تضخم أميركية محورية، وإعلانات نتائج لعدد من عمالقة التكنولوجيا خلال الأسبوع، يرى محللون أن الفترة المقبلة قد تحسم ما إذا كانت بيتكوين ستخترق أخيراً نطاق تداولها المستمر منذ أشهر، أم ستتراجع لإعادة اختبار قيعان يونيو. قال جويل كروغر، استراتيجي الأسواق لدى LMAX Group، إن صمود العملات المشفرة أخيراً خلال فترات تذبذب الأسواق التقليدية يعد تطوراً إيجابياً، مضيفاً: "يدعم ذلك فكرة أن الأصول الرقمية بدأت تنفصل، ولو بشكل محدود، عن أصول المخاطر التقليدية". وأوضح كروغر أن بيتكوين تحتاج إلى تجاوز 67,300 دولار لكسر مرحلة التماسك الممتدة لأسابيع والتي كبحت الأسعار منذ يونيو، وأن اختراق هذا المستوى قد يشير إلى موجة صعود جديدة. ويواجه الإيثر اختباراً مشابهاً عند 2,000 دولار. من جانبه، أشار توم لي، رئيس Bitmine والشريك المؤسس لدى Fundstrat، إلى أن تفوق أداء الإيثر مقابل بيتكوين مؤخراً يعد إشارة داعمة لأسواق العملات المشفرة. وارتفعت نسبة ETH/BTC، التي تقيس سعر الإيثر مقوّماً بالبيتكوين، إلى أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر يوم الاثنين. في المقابل، لا يتفق الجميع مع تقييم قوة بيتكوين. قال نيكولاي سوندرغارد، كبير محللي الأبحاث لدى Nansen، إن الارتداد الأخير يفتقر إلى "قناعة الشراء" التي تُرى عادةً قبل موجات صعود مستدامة. وأضاف: "السوق يتحرك ضمن نطاق من دون مشترين أقوياء، وليس في مسار بناء لاختراق". ويرجّح في السيناريو الأساسي تراجعاً باتجاه 52,000"58,000 دولار ما لم تتحسن الظروف. ورغم خروج نحو 9,000 BTC من المنصات خلال الأسبوع الماضي، تراجعت الفائدة المفتوحة على عقود بيتكوين الآجلة مع ارتفاع الأسعار بشكل طفيف، ما يشير إلى أن المتداولين يقلصون التعرض بدلاً من إضافة رهانات صعودية جديدة. كما تُظهر بيانات دفاتر الأوامر استمرار ضغوط بيع صافية، وفق سوندرغارد. وتتجه الأنظار إلى قرار الفيدرالي يوم الأربعاء ونبرة تواصله، باعتبارهما عاملين قد يحددان اتجاه أصول المخاطر. كما يراقب المستثمرون يوم الخميس تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، وبيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، ونتائج مايكروسوفت وميتا وآبل وأمازون، قبل حلول موعد انتهاء صلاحية عقود خيارات بيتكوين والإيثر يوم الجمعة بقيمة تقارب 13"14 مليار دولار. ولكي تتبنى Nansen رؤية أكثر إيجابية، تقول إنها تحتاج لرؤية تدفقات أقوى للعملات المستقرة إلى المنصات، واستمرار عمليات الشراء الفوري لصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETF)، وإشارات على توقف حاملي الأجل الطويل عن البيع بخسارة. وحتى ذلك الحين، يعتبر سوندرغارد أن التعافي الأخير يعكس "ارتداد تمركزات" أكثر من كونه بداية اتجاه صعودي واسع.

أفاد تقرير ChainCatcher أن نافذة الإشارة الإلزامية لمقترح Bitcoin BIP110 ستُفتح عند البلوك 961632، والمتوقع بلوغه قرابة 9 أغسطس 2026. وبحسب ارتفاع الشبكة الحالي عند 959842، يتبقى نحو 1,790 بلوك حتى بدء النافذة، فيما تبلغ نسبة دعم الإشارة لـBIP110 حوالي 2.64%. يحمل المقترح الاسم الرسمي "Reduced Data Temporary Softfork"، ويستهدف خفض حجم بعض حقول البيانات داخل معاملات بيتكوين، مع تركيز على نقوش Ordinals، وحمولات OP_RETURN الكبيرة، وحالات الاستخدام الأخرى كثيفة البيانات. وفي حال التفعيل، تبدأ القيود عند البلوك 965664، وتنتهي تلقائياً بعد 52,416 بلوك، أي ما يقارب عاماً واحداً. يأتي الدعم الحالي للإشارة أساساً من Ocean ومعدّنين مستقلين ومشغلين صغار. في المقابل، لم تتحول مجمعات تعدين كبرى مثل Foundry وAntpool وViaBTC وF2pool إلى الدعم حتى الآن. وأبلغت Foundry عملاءها بأن التصويت يتم وفق متوسط معدل الهاش، وأن المجمع لن يحول جميع بلوكاته للإشارة بالدعم إلا إذا تجاوزت أصوات "نعم" نسبة 51% من معدل الهاش المُرجَّح للمشاركين في التصويت. وإذا استمرت مستويات الإشارة الحالية حتى البلوك 961632، فإن العُقد التي قامت بالترقية لتطبيق BIP110 سترفض البلوكات التي لا تُشير إلى "version bit 4"، وستتبع السلسلة الأقلية التي تُشير. أما العُقد غير المُحدَّثة فستواصل قبول البلوكات المُشارِة وغير المُشارِة، وستتبع السلسلة ذات أعلى "cumulative proofofwork".

تفتح نافذة الإشارة الإلزامية لترقية BIP110 المقترحة (سوفت فورك) خلال أقل من أسبوعين، بينما تبدو الصورة أكثر تعقيداً من مجرد رقم الدعم الحالي. فما زالت نسبة تأييد المُعدّنين محدودة عند نحو 2.64%، لكنها كانت قبل أسابيع بالكاد تتجاوز 1%، قبل أن ترتفع تدريجياً مع اقتراب الموعد النهائي. هذا التحسن يشير إلى اكتساب المقترح زخماً، لكنه لا يرقى بعد إلى مستوى يوحي بأن مجمّعات التعدين الكبرى تستعد لتغيير موقفها. أبرز النقاط - تصويت Foundry على BIP110 لا يتحول إلى "نعم" إلا إذا تجاوزت الأصوات المؤيدة 51% من معدل الهاش المرجّح لعملائه. - عند الساعة 8:40 صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي الأميركي يوم 27 يوليو 2026، بلغت الإشارات المؤيدة لـBIP110 نحو 2.64% مع الاقتراب من البلوك 961632 المتوقع في 9 أغسطس 2026 تقريباً. - تتصدر Ocean وعدد من عمليات التعدين الصغيرة الإشارات، في حين لم تُبدِ Antpool وViaBTC وغيرها من المجمعات الكبيرة دعماً يُذكر. حتى لحظة الرصد (8:40 صباحاً بتوقيت الشرق يوم 27 يوليو)، كان رأس السلسلة عند البلوك 959842. ويتبقى نحو 1,790 بلوكاً للوصول إلى 961632، وهو المستوى الذي تبدأ عنده العُقد التي تشغّل برمجيات BIP110 برفض أي بلوكات لا تُشير إلى "بت" الإصدار رقم 4. وبمتوسط إنتاج يبلغ 10 دقائق للبلوك، يُفترض الوصول إلى هذا الارتفاع في 9 أغسطس 2026 تقريباً. يحمل BIP110 الاسم الرسمي "Reduced Data Temporary Softfork"، ويقترح فرض حدود على أحجام حقول بيانات محددة داخل معاملات بيتكوين. ويركّز أساساً على نقوش شبيهة بـOrdinals، وحمولات OP_RETURN كبيرة الحجم، والاستخدامات كثيفة البيانات، مع الإبقاء على التحويلات المالية الاعتيادية، وإنفاق Taproot عبر keypath، وعمليات قنوات Lightning القياسية دون تغيير. وفي حال تفعيله، تبدأ القيود عند البلوك 965664 وتنتهي تلقائياً بعد 52,416 بلوكاً، أي ما يقارب عاماً. الدعم يرتفع… لكن بوتيرة لا تكفي خلال الشهر الماضي تغيّرت ملامح الرسم البياني للإشارات أكثر مما قد يظهر للوهلة الأولى. قبل أسابيع لم تكن إشارات BIP110 تُذكر، وكانت في بعض الفترات دون 1%. لاحقاً ارتفعت لتقترب من نطاق 3%. الزيادة كبيرة نسبياً من حيث النسبة، لكن تفعيل ترقيات بيتكوين يتحدد أساساً بمن يقوم بالإشارة، لا بعدد البلوكات التي تحمل "البت" فقط. لا تزال Ocean تمثل الجزء الأكبر من نشاط الإشارة، فيما يأتي ما تبقى تقريباً من مُعدّنين مستقلين ومشغّلين صغار. ومن الجهات التي تُشير حالياً لصالح BIP110: Roughnecks وSoV وBIP110 Generic وBarefoot Mining و234 Alberta و888 وPeer to Peer Money وBlack Jade Advisors وSazmining وCrestmont Fabrics وDatum Miner وSpammersGFY وMoonwalk وPyBLOCKDatum وJust For Krypto وJAMIN. في المقابل، لم تُسجّل Foundry وAntpool وViaBTC وF2pool—وهي أربعة مجمّعات تستحوذ على الجزء الأكبر من معدل الهاش في الشبكة—تحولاً واضحاً. ومن دون تغيير موقف أحد هذه الأطراف، من غير المرجّح أن تُحدث الزيادات التدريجية من المشاركين الأصغر أثراً جوهرياً على مسار التفعيل. على صعيد البرمجيات، يعكس نظام العُقد الانقسام نفسه. فالتطبيق الوحيد الذي يفرض المقترح هو تفرّع من Bitcoin Knots. وتبلغ نسبة العُقد القابلة للوصول التي تشغّل هذا البرنامج نحو 22% حالياً، ما يجعل إنفاذ القواعد متركزاً لدى شريحة أصغر نسبياً مقارنة بعُقد Bitcoin Core. Foundry تمتلك ورقة الترجيح الأكبر بين مجمّعات التعدين الكبرى، اتخذت Foundry مساراً لافتاً. ففي نحو 17 يوليو 2026 طلبت الشركة من عملائها التصويت على ما إذا كان المجمّع سيبدأ الإشارة لصالح BIP110. ووفقاً لرسالة بريدية وُجّهت للمشاركين، ربطت Foundry القرار بمعدل الهاش الخاص بالعملاء بدل اتخاذه داخلياً. وأفادت Foundry USA Pool على صفحة الموارد الخاصة بـBIP110 أن نافذة التصويت ستظل مفتوحة حتى إغلاق نافذة الإشارة، قبل البلوك 961,632. وتُحتسب قوة التصويت وفق متوسط معدل الهاش لكل عميل. العملاء الذين لا يردون يُحسبون تلقائياً ضمن "لا"، بينما يبقى موقف Foundry الافتراضي هو الإشارة ضد المقترح. ولا ينتقل المجمّع للإشارة المؤيدة إلا إذا تجاوزت أصوات "نعم" نسبة 51% من معدل الهاش المرجّح للمشاركين. تكتسب هذه الآلية أهمية لأن Foundry تمثل ما بين نحو 23% و33% من معدل الهاش العالمي لبيتكوين بحسب فترة القياس. لو غيّرت موقفها دفعة واحدة، لتبدلت خرائط الإشارة فوراً. وحتى الآن لا توجد مؤشرات على حدوث ذلك. كما تجنبت Foundry تأييد أي طرف علناً، واكتفت في صفحة مواردها بربط مواصفـة BIP والنقاش الأصلي على bitcoindev وانتقادات Jameson Lopp وتعليقات Adam Back وMichael Saylor وLuke Dashjr وآخرين، لتُترك عملية التقييم لعملائها. ماذا لو فُتحت النافذة دون دعم واسع؟ تصبح الآلية أكثر حساسية عند الوصول إلى البلوك 961632. إذا استمرت مستويات الإشارة الحالية، سترفض العُقد التي تُطبق BIP110 بلوكات معظم الشبكة لأنها لا تحمل "بت" الإصدار المطلوب، وستتبع بدلاً من ذلك عدداً صغيراً نسبياً من البلوكات المُشيرة. العُقد القديمة ستتصرف بشكل مختلف، إذ ستواصل قبول البلوكات المُشيرة وغير المُشيرة وتتبع السلسلة ذات أكبر عمل مُثبت (proof-of-work) متراكم، كما جرت العادة في بيتكوين. أنشأ مراقبون مستقلون مواقع لمتابعة معايير التفعيل، وبعضها يحاكي كيفية تطور الوضع وفق سيناريوهات مختلفة. موقع "BIP110 Situation Monitor" يقدم نماذج لنتائج محتملة خلال نافذة الإشارة الإلزامية، مع إمكانية تعديل المتغيرات، ومنها نسبة معدل الهاش المتوقع أن يدعم BIP110 في أغسطس. ووفق محاكاة عند تخصيص 25% من معدل الهاش لـBIP110، تظهر نتيجة تتمثل في انقسام السلسلة. هذا يفتح الباب أمام سلسلتين متنافستين، لكن ليس على قدم المساواة. فالسلسلة التي يتعرف عليها Bitcoin Core ويُعدّنها أغلب معدل الهاش ستستمر بإنتاج البلوكات بوتيرتها المعتادة. أما سلسلة الأقلية التي تتكون من المُعدّنين المُشيرين فقط فستتقدم ببطء أكبر حتى تصل إلى تعديل الصعوبة التالي بعد 2,016 بلوك. هذا الاحتمال يفسر انتقال جزء كبير من الجدل من موضوع النقوش إلى آلية التفعيل نفسها. استراتيجية تفعيل مختلفة يسلك BIP110 مسار نشر يختلف عن آخر ترقيتين كبيرتين من نوع سوفت فورك في بيتكوين. أُطلق المقترح في 1 ديسمبر 2025 باستخدام عملية معدلة من BIP9. وكان يتطلب إشارة 1,109 من أصل 2,016 بلوكاً (55%) خلال فترة صعوبة واحدة لتحقيق "قفل مبكر" (lock-in). وإذا لم يتحقق هذا الشرط، يتجه المقترح إلى "قفل قسري" عند البلوك 963,648 ثم التفعيل بعد فترة صعوبة واحدة عند البلوك 965,664. وبين هذين الموعدين تقع نافذة الإشارة الإلزامية. من البلوك 961,632 حتى 963,647، ترفض العُقد المُنفِّذة لـBIP110 كل بلوك لا يُشير إلى "بت" الإصدار رقم 4 بغض النظر عن مقدار عمل proof-of-work الداعم له. ويختلف هذا عن Segwit وTaproot حيث ظلت العُقد غير المُحدثة تقبل السلسلة الأقوى من حيث proof-of-work طوال عملية التفعيل. وأقرب مقارنة تاريخية هي سوفت فورك 2017 BIP148 (UASF) الذي حاول أيضاً الضغط على المُعدّنين عبر متطلبات إشارة إلزامية. وانتهت تلك المواجهة دون انقسام دائم بعد أن تحوّل معدل هاش كافٍ قبل الموعد النهائي، لتصبح أداة ضغط أكثر منها تفعيل فعلي. مصير BIP110 سيتحدد إلى حد كبير بما إذا كان واحد أو أكثر من المجمعات الكبرى سيغير موقفه قبل 9 أغسطس. لماذا يدفع المؤيدون بهذا التغيير؟ كُتب BIP110 باسم Dathon Ohm. وجرى تداول نسخ مبكرة منه تحت تسمية BIP444 قبل قبوله في مستودع BIPs. يرى المؤيدون أن النقوش، وتوكنات شبيهة بـBRC-20، وأحجام OP_RETURN المتزايدة ترفع تكلفة تشغيل العُقد الكاملة، وتشوّه سوق رسوم بيتكوين، وتحول موارد الشبكة عن دورها المقصود كنظام للدفع والتسوية. وقال Luke Dashjr، مطور Bitcoin Knots وأحد داعمي BIP110، على منصة X مطلع يوليو: "إزالة القواعد هي هارد فورك. وهذا يشمل القواعد المجدولة مثل أنصاف مكافأة التعدين، ونعم حتى BIP110. رفض BIP110 هو محاولة هارد فورك خلافية." وأضاف: "وعلى عكس السوفت فورك، يحتاج الهارد فورك إلى إجماع كي ينجح. لا يوجد إجماع على رفض BIP110." على الجانب الآخر، يتفق المعارضون عموماً على وجود "سبام" لكنهم يختلفون حول ما إذا كانت آلية تفعيل BIP110 هي العلاج المناسب. وكتب Alex Thorn، رئيس الأبحاث في Galaxy Digital، على X: "استخدام مساحة البلوك عبر OP_RETURN لم يرتفع كثيراً منذ إطلاق Bitcoin Core v30. قد تكون OP_RETURN كبيرة الحجم ارتفعت قليلاً، لكنها ما زالت تستهلك أقل من 0.1% من مساحة البلوك." وأضاف: "BIP110 رد شديد التعطيل والخطورة مقارنة بالأثر الضئيل لهذه [المعاملات] القابلة للحذف." الأيام الأخيرة قد تقلب المشهد خلال الأسبوعين المقبلين، يُرجح أن يتركز المشهد على ثلاثة تطورات: أولاً، ما إذا كان أحد أكبر مجمّعات التعدين سيبدأ الإشارة دعماً. ثانياً، ما إذا كانت منصات التداول الكبرى ستوضح علناً أي سلسلة ستعترف بها إذا ظهرت سلاسل متنافسة بعد البلوك 961,632. ثالثاً، ما الذي سيفعله المُعدّنون فعلياً عند فتح النافذة الإلزامية، لأن نسب الإشارة قبل الموعد النهائي لا تعكس سوى جزء من الصورة. الاتجاه العام يميل لصالح BIP110 بعد ارتفاع الدعم من أقل من 1% إلى نحو 3% مع اقتراب الموعد. رغم ذلك، لا يزال المقترح بعيداً عن إظهار تأييد واسع من المُعدّنين. وإذا لم يغيّر أحد أكبر مجمّعات بيتكوين موقفه في الأيام المقبلة، فمن المتوقع أن تبدأ نافذة الإشارة الإلزامية بينما يبقى الدعم محصوراً لدى شريحة صغيرة نسبياً من الشبكة.

رفَع ثلاثة مدّعين دعوى قضائية في ولاية كاليفورنيا بتاريخ 24 يوليو، يتهمون فيها Apple بالسماح لتطبيق على App Store بانتحال اسم "Sparrow Wallet" وخداع المستخدمين لطلب عبارات الاسترداد (seed phrases)، قبل تحويل ما يقارب 1.8 مليون دولار من البيتكوين إلى عناوين يسيطر عليها مهاجمون. وبحسب الشكوى، فإن "Sparrow" هي محفظة تعمل على أجهزة سطح المكتب فقط ولم تُطرح مطلقًا بنسخة iOS، ما يجعل أي تطبيق يحمل الاسم على المتجر مزيفًا بطبيعته. وتضيف الوثائق أن Apple أدرجت التطبيق ضمن قوائم مختارة لتطبيقات العملات المشفرة على المتجر. وتشير الدعوى إلى أن الخسائر تراوحت بين 1.05 بيتكوين و7.4 بيتكوين، ووقعت خلال منتصف عام 2025. كما لفتت إلى أن مطوّر "Sparrow" كان قد أبلغ عن نسخة مزيفة مماثلة في يناير 2024، قبل أن تتخذ Apple لاحقًا خطوات لإنهاء حسابه عندما حاول تحذير المستخدمين. من جهتها، قالت Apple عبر حسابها @Apple إنها أزالت التطبيقات المنتحلة وأغلقت الحسابات المرتبطة بها.

يتجه احتياطي السلفادور من عملة بيتكوين إلى اختبار سياسي مع اقتراب انتخابات فبراير، في وقت تُظهر فيه لوحة المتابعة الحكومية أن البلاد تمتلك نحو 7,730 بيتكوين، بقيمة تقارب 502 مليون دولار وفق سعر 64,916 دولاراً للبيتكوين. السباق الانتخابي يشهد ترشيحات جديدة من المعارضة: حزب ARENA دفع بالسياسية السابقة مايتي إيراهيتا إلى جانب فيرونيكا إنريكيز في أول قائمة نسائية بالكامل، بينما رشّح حزب FMLN الطبيب والقيادي النقابي رافائيل أغويري مع ماداي سانتوس. حتى الآن، لم ينشر أي من الحزبين سياسة واضحة بشأن بيتكوين. حسابات القوة التشريعية تميل إلى استمرار النهج القائم. إذ يمتلك ARENA مقعدين فقط من أصل 84 في المجلس التشريعي، في حين لم يحتفظ FMLN بأي مقاعد منذ 2024. في المقابل، تُظهر الاستطلاعات أن @nayibbukele يتجاوز 80% من التأييد بعد ترشيحه هذا الشهر لولاية تمتد حتى 2033. يبقى السؤال حول استمرار نمو الاحتياطي محل خلاف. صندوق النقد الدولي يرى أن الزيادات تعود إلى تحويلات بين محافظ حكومية، لا إلى مشتريات جديدة ضمن تسهيله البالغ 1.4 مليار دولار.

قدّمت واحدة من أكبر شركات الوساطة في وول ستريت تقديراً رقمياً لما تصفه بـ"القيمة العادلة" لبيتكوين، عبر منهجية بعيدة عن ضجيج الرسوم البيانية ومزاج منصات التواصل. جيم فيرايولي، مدير أبحاث واستراتيجية العملات الرقمية في تشارلز شواب، حدّد هذه القيمة عند 95,000 دولار، اعتماداً على معيار ملموس: كلفة إنتاج العملة لدى شريحة المعدّنين الأقل كفاءة. وبالاستناد إلى بيانات Glassnode، يقسم النموذج منظومة التعدين إلى مستويين رئيسيين. فالمعدّنون الأكثر كفاءة، الذين يستخدمون عتاداً حديثاً ويعملون في بيئات طاقة منخفضة التكلفة، يقدّرون كلفة تعدين بيتكوين واحدة بنحو 60,000 دولار. في المقابل، يواجه المعدّنون الأقل كفاءة، ممن يعتمدون على أجهزة أقدم أو يتحمّلون فواتير كهرباء أعلى، كلفة إنتاج تقارب 95,000 دولار للعملة. ويتخذ فيرايولي مستوى 95,000 دولار كمرجع قريب الأجل للقيمة العادلة، وغالباً ما يضاف إليه هامش بسيط. وتقوم الفكرة على منطق تسعير السلع: إذا كانت الكلفة الحدّية للإنتاج عند 95 ألف دولار، فمن المفترض أن يتداول السعر عند هذا المستوى أو فوقه لضمان بقاء قاعدة التعدين الأوسع مجدية اقتصادياً. أما مستوى 60,000 دولار لدى المعدّنين الأكفأ فيمثّل في هذا الإطار دعماً أساسياً، كونه السعر الذي يبدأ عنده حتى الأكثر توفيراً بالتعرّض لضغوط. ويكتسب هذا المستوى بعداً فنياً أيضاً، إذ يتقاطع مع المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع لبيتكوين، الذي يتراوح حالياً بين 60,000 و62,000 دولار، ما يضيف دعماً من التحليل الفني لأطروحة كلفة الإنتاج. وتبرز أهمية هذا النهج بصورة أوضح خلال فترات من عام 2026 عندما هبط سعر بيتكوين دون 80,000 دولار. عند تلك المستويات كانت شريحة واسعة من عمليات التعدين تعمل بخسارة مقارنة بتقدير كلفة الإنتاج البالغة 95,000 دولار. وخلال يونيو إلى يوليو، واصل تحليل شواب التركيز على هذه المستويات كأرضية أساسية، حتى مع بقاء الأسعار دون القيمة العادلة المقدّرة. وتشير شواب أيضاً إلى أن مستوى 95,000 دولار لعب تاريخياً دور مستوى مقاومة في دورات سوق سابقة، ما يجعله سعراً ظهرت عنده ديناميكيات سوق حقيقية، وليس مجرد رقم نظري. ويعكس هذا التقدير اتساع اهتمام المؤسسات بالتحليل الأساسي للعملات المشفّرة. فيرايولي انضم إلى شواب في 2025 قادماً من مورغان ستانلي، فيما تعمل الشركة على بناء قدراتها البحثية في هذا القطاع. ويعد نموذج اقتصاديات التعدين مثالاً على الأطر التحليلية التي يفضّلها المستثمرون المؤسسيون قبل تخصيص رؤوس الأموال. وتحظى نماذج كلفة الإنتاج بقبول لدى جمهور التمويل التقليدي لأنها تشبه طرق تحليل السلع منذ عقود، وتعتمد على مدخلات قابلة للقياس مثل تكاليف الطاقة، وإهلاك الأجهزة، ونفقات البنية التحتية. بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا الإطار أن تداول بيتكوين دون 95,000 دولار بفارق كبير قد يشير إلى تسعير السوق للأصل دون كلفته الحدّية للإنتاج. ويصبح مستوى 60,000 دولار "خطاً فاصلاً": عنده يصل المعدّنون الأكفأ إلى نقطة التعادل، ويوفر متوسط 200 أسبوع دعماً فنياً، ويشير نموذج شواب إلى أن فرص الشراء الأكثر جرأة قد تظهر خلال موجات التصحيح. في المقابل، تبقى المخاطر قائمة، إذ يمكن لعمليات البيع المدفوعة بالمشاعر أن تدفع السعر دون كلفة الإنتاج لفترات طويلة، كما حدث في 2022. كما أن المعدّنين لا يوقفون نشاطهم فوراً؛ فكثيرون قد يواصلون العمل بخسارة لأشهر ترقّباً لتعافٍ محتمل، ما يؤخر تقلّص المعروض الذي يفترضه النموذج كعامل داعم للسعر.