BlackRock zwiększył ekspozycję na bitcoina o ponad 120 mln USD za pośrednictwem iShares Bitcoin Trust (IBIT) w ostatnim tygodniu handlowym. Z danych o przepływach w spotowych ETF-ach na BTC wynika, że największy na świecie zarządzający aktywami odnotował napływ netto ok. 120,6 mln USD w okresie 14–18 września. 14 września do funduszu trafiło 134,3 mln USD, 15 i 16 września pojawiły się odpływy, po czym w dwóch ostatnich sesjach tygodnia nastąpiło odbicie: napływy wyniosły odpowiednio 183,7 mln USD oraz 108,4 mln USD. Tygodniowy napływ przypadł na moment, gdy bitcoin wrócił powyżej poziomu 80 000 USD po nerwowym okresie, na który wpływały rosnące rentowności obligacji skarbowych, obawy o inflację oraz podwyżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. 18 września BTC był notowany powyżej 80 500 USD, kontynuując odbicie po silnych umorzeniach w ETF-ach na początku tygodnia. Duża zmienność na rynku ETF Mimo że BlackRock był kupującym netto, szeroki rynek spotowych ETF-ów na bitcoina w USA przechodził w tym czasie gwałtowne wahania. 14 września amerykańskie fundusze zanotowały napływy na poziomie 160 mln USD, po czym 15 i 16 września nastąpiły odpływy rzędu 450,3 mln USD oraz 296 mln USD. Nastroje poprawiły się w kolejnych dniach: 17 września przepływ netto wyniósł 159,5 mln USD, a 18 września kolejne 433 mln USD, przy czym istotną rolę odegrał Fidelity oraz odnowiony popyt w kilku funduszach. Ostatnie dane potwierdzają, że rynek pozostaje wyjątkowo wrażliwy na czynniki makroekonomiczne. Mimo niedawnej zmienności spotowe ETF-y na bitcoina od startu w styczniu 2024 r. zgromadziły łącznie ok. 54,7 mld USD napływów netto i zarządzają aktywami o wartości ok. 96,2 mld USD. Wrzesień przynosi mieszany obraz: do tej pory liczba dni z odpływami przewyższa liczbę dni z napływami, choć silne sesje zakupowe zredukowały znaczną część presji podażowej. 3 września jeden dzień handlowy przyniósł ponad 730 mln USD napływów netto, co było jedną z najsilniejszych sesji w tym roku. Popyt instytucjonalny pozostaje ważnym wsparciem dla odbicia bitcoina. Na początku miesiąca amerykańskie spotowe ETF-y na BTC przyciągnęły niemal 987 mln USD tygodniowych napływów, przedłużając kilkutygodniową serię, w której napłynęło łącznie ponad 3,8 mld USD świeżego kapitału. Odpływy z ETF-ów na ether W tym samym czasie, gdy BlackRock był kupującym netto bitcoina, jego produkty ETF na ether (ETH) poruszały się w przeciwnym kierunku. Fundusze ETHA i ETHB odnotowały łącznie odpływ netto na poziomie ok. 49,1 mln USD w tym samym pięciosesyjnym okresie. Rozbieżność sugeruje, że instytucje w ostatnim czasie chętniej wybierały regulowaną ekspozycję na bitcoina niż na ether za pośrednictwem ETF-ów.

Bitcoin wyprzedził Teslę i Samsunga pod względem globalnej kapitalizacji rynkowej, umacniając swoją pozycję w czołówce największych aktywów na świecie. $BTC

Jak podaje CoinDesk, adres Bitcoin niewykazujący aktywności od 2011 r. ponownie "ożył" i wysłał 100 BTC. Przy cenie przywołanej w artykule pakiet ten był wart około 8,09 mln USD. Tego typu ruchy ze starych, dawno nieużywanych adresów regularnie rozbudzają spekulacje rynku dotyczące tożsamości wczesnych posiadaczy oraz miejsca docelowego środków. Transakcja została zarejestrowana w bloku 967732. Galaxy Research napisało na X, że środki przemieszczyły się właśnie w tym bloku. Dane on-chain wskazują, że adres po raz pierwszy otrzymał 100 BTC 2 listopada 2011 r., po czym saldo pozostawało bez zmian przez około 14 lat i 9 miesięcy. Według wyliczeń Galaxy Research koszt nabycia tej partii wynosił około 3 USD za 1 BTC, co przekłada się na niezrealizowany wzrost wartości rzędu ok. 2,486 mln razy. Przy wycenie z momentu transferu zysk zrealizowany oszacowano na ok. 8,09 mln USD. Adres został powiązany ze sporem sądowym w Nowym Jorku. Galaxy Research oznaczyło go jako "Noah Doe #3113"; identyfikator ten odnosi się do postępowania w stanie Nowy Jork dotyczącego własności uśpionego adresu Bitcoin. W marcu tego roku powód "Noah Doe" oraz dwie nienazwane spółki z ograniczoną odpowiedzialnością z Wyoming wnieśli pozew do Sądu Najwyższego stanu Nowy Jork, domagając się ustalenia prawa własności do 39 069 adresów BTC, które łącznie mają przechowywać ponad 3,7 mln BTC. W pozwie wskazano też, że część z tych adresów może być powiązana z Satoshim Nakamoto. W materiale zaznaczono, że wspomniane 100 BTC mogło pochodzić sprzed pierwszego halvingu w listopadzie 2012 r. Ponieważ w początkowym okresie nagroda za blok wynosiła 50 BTC, adres z dokładnie 100 BTC mógłby sugerować wczesnego górnika, choć brak dodatkowych dowodów potwierdzających taką tezę. Galaxy Research podaje, że wydano już 172 042 wyjścia (outputs) z nagród 50 BTC wygenerowanych przed pierwszym halvingiem, co stanowi około 83,5%; większość tych wydatków miała miejsce przed 2014 r. Obecnie pozostaje 33 995 niewydanych wyjść po 50 BTC każde, łącznie ok. 1,699 mln BTC. Z tej puli około 21 922 wyjścia, czyli ok. 1,096 mln BTC, ma być powiązane z aktywnością wydobywczą Satoshiego Nakamoto.

PILNE: Michael Saylor daje do zrozumienia, że może zwiększyć zaangażowanie w Bitcoina i dokupić kolejne BTC.

Strive może szykować następną znaczącą akwizycję bitcoina. Po przekroczeniu w ubiegłym tygodniu poziomu 25 000 BTC prezes spółki, Matt Cole, opublikował w niedzielę klasyczną "pomarańczową kropkę" z jednym słowem: "Accelerate". Wpis jest odczytywany jako zapowiedź, że już jutro może pojawić się komunikat o kolejnym dużym zakupie BTC.

Bitcoin 20 września był notowany w okolicach niskich 81 tys. USD, po dynamicznym odbiciu z poziomów poniżej 76 tys. USD obserwowanych w poprzednim tygodniu. Rynek znów staje przed kluczowym pytaniem: czy popyt zdoła wreszcie przebić strefę oporu 82–83 tys. USD, która wielokrotnie zatrzymywała wzrosty. Istotnym wsparciem dla nastrojów ponownie stały się amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina. Z danych Farside Investors (tracker przepływów ETF-ów na bitcoina) wynika, że 18 września fundusze odnotowały łącznie 433 mln USD napływów netto. Największy udział miał Fidelity FBTC z 310,7 mln USD, a następnie BlackRock IBIT z 108,4 mln USD. Dzień wcześniej zanotowano jeszcze 159,5 mln USD napływów, co częściowo odwróciło silną presję sprzedażową z początku tygodnia. BTC utrzymuje się powyżej 80 tys. USD, ale to 83 tys. USD pozostaje najważniejszym sufitem. Odbicie pozwoliło odzyskać psychologiczny poziom 80 tys. USD, natomiast kolejna bariera podażowa leży w rejonie 82–83 tys. USD. Trwałe wybicie powyżej tej strefy mogłoby otworzyć drogę do 85–86 tys. USD, gdzie sprzedający mogą ponownie działać bardziej agresywnie. Coinpaper niedawno analizował, dlaczego bitcoin miał trudności z pokonaniem 82 tys. USD, a obecny ruch wpisuje się w kontynuację tego układu. Scenariusz pro-wzrostowy opiera się na powrocie popytu z ETF-ów, utrzymaniu BTC powyżej 80 tys. USD oraz poprawie krótkoterminowego momentum po ostatnim odbiciu. Argumenty strony podażowej są równie czytelne: bitcoin już wcześniej nie zdołał utrzymać się ponad tym obszarem. Znaczenie najnowszych przepływów rośnie, bo rynek dopiero co przetrawił trudny okres. Amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina zanotowały odpływ ok. 450,4 mln USD 15 września oraz kolejne 295,9 mln USD 16 września, zanim w dwóch następnych sesjach wróciły napływy. Ten zwrot nawiązuje do wcześniejszego materiału Coinpaper o ok. 746 mln USD, które opuściły bitcoinowe ETF-y w ciągu 48 godzin.

Jak podaje Huoxing Finance, analityk rynku krypto Darkfost poinformował, że rezerwy Bitcoina utrzymywane na znanych adresach platform OTC obniżyły się do historycznego minimum. Obecnie wynoszą ok. 123 000 BTC, wobec niemal 500 000 BTC we wrześniu 2021 r. Utrzymujący się spadek zasobów OTC może wynikać z kilku zjawisk: rosnącej skłonności inwestorów do długoterminowego przetrzymywania BTC, bardziej zdecentralizowanego rozkładu własności Bitcoina oraz zmiany zachowań uczestników takich jak górnicy, którzy coraz rzadziej sprzedają BTC głównie kanałami OTC. Część posiadaczy może też preferować sprzedaż bezpośrednio na rynkach publicznych. Niezależnie od przyczyn, tak duża redukcja rezerw OTC sugeruje, że poza giełdami publicznymi dostępnych jest mniej BTC na sprzedaż. Jeśli popyt kupujących będzie w większym stopniu kierował się na zakupy bezpośrednio na publicznych giełdach, może to wspierać notowania BTC.

CleanSpark, Inc. (Nasdaq: CLSK), jeden z największych notowanych na giełdzie w USA „górników” bitcoina, ustalił warunki emisji obligacji senioralnych zabezpieczonych o wartości 2,276 mld USD. Jak wynika z komunikatu złożonego w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), papiery o kuponie 7,875% i terminie wykupu w 2031 r. wyceniono 18 września 2026 r. Obligacje emituje w 100% zależna spółka CSDC Finance I, LLC. Sprzedaż następuje w ramach oferty prywatnej po cenie 98,500% wartości nominalnej do kwalifikowanych inwestorów instytucjonalnych oraz inwestorów spoza USA. Zamknięcie transakcji planowane jest na 25 września 2026 r. Spółka informuje, że wpływy netto zostaną przeznaczone na sfinansowanie pozostałych kosztów rozbudowy centrum danych Sandersville Facility w stanie Georgia, zwrot wcześniejszych wkładów kapitałowych wniesionych na ten projekt oraz zasilenie rezerw na obsługę zadłużenia. Ponieważ oferta jest prowadzona w reżimie Rule 144A i Regulation S, obligacje nie są zarejestrowane w USA i nie są kierowane do inwestorów detalicznych. CleanSpark zaznacza, że przeprowadzenie emisji zależy od warunków rynkowych i innych czynników; spółka nie gwarantuje finalizacji transakcji na obecnych warunkach. Zabezpieczenie emisji obejmuje pełną i bezwarunkową gwarancję udzieloną przez CSRE Properties Sandersville, LLC (spółkę zależną CleanSpark) oraz zastawy pierwszego rzędu na zasadniczo wszystkich aktywach emitenta i CSRE Properties. Zabezpieczeniem są także udziały w emitencie posiadane przez jego bezpośrednią spółkę matkę CSDC Holdings I, LLC. CleanSpark zobowiązał się również do udzielenia gwarancji ukończenia inwestycji, zgodnie z którą dofinansuje emitenta, jeśli środki z obligacji okażą się niewystarczające do terminowego zakończenia budowy. Finansowanie wpisuje się w szerszą strategię CleanSpark polegającą na wychodzeniu poza samą działalność wydobycia bitcoina. Spółka przedstawia się jako wiodący deweloper centrów danych, który kontroluje ponad 1,8 gigawata mocy, grunty i infrastrukturę data center w całych Stanach Zjednoczonych. Według firmy monetyzacja taniej, niezawodnej energii poprzez dostarczanie mocy obliczeniowej ma wspierać wzrost w warunkach rosnącego popytu na AI i obliczenia wysokiej wydajności, co ma przekształcać branżę „miningu”. Podobne działania widać u konkurentów: Bitdeer zyskał po ogłoszeniu umowy na centrum danych AI o wartości 4,7 mld USD, a Hyperscale Data wstrzymała wydobycie bitcoina w Michigan, aby zrealizować porozumienie dotyczące centrum danych AI.

Mimo zablokowania prac nad ustawą kryptowalutową w USA i podwyżki stóp procentowych przez Fed, bitcoin nie kontynuował spadków, których oczekiwała część rynku. W ujęciu tygodniowym BTC zyskał ok. 4,9% i ponownie przebił poziom 80 tys. USD, a większość dużych aktywów cyfrowych również odbiła. Po decyzji Rezerwy Federalnej kurs bitcoina zszedł na chwilę w okolice 75 400 USD. Do 19 września dane BiyaPay, globalnej platformy typu all-in-one do alokacji aktywów, wskazywały odbicie bitcoina do ok. 81 000 USD, przy ethereum zbliżającym się do 2 620 USD. W ostatnim tygodniu BTC i ETH wzrosły odpowiednio o ok. 4,9% i 4,6%. Na pierwszy rzut oka wygląda to na kontrariańskie odbicie po rozładowaniu negatywnych informacji. Kluczowe pozostaje pytanie, czy ruch wspiera realny popyt na rynku spot, czy głównie domykanie krótkich pozycji i krótkoterminowe przestawianie portfeli. Rynek zdyskontował złe wiadomości, a presja sprzedażowa nie przyspieszyła Porażka proceduralnego głosowania nad ustawą kryptowalutową uderza przede wszystkim w oczekiwania dotyczące doprecyzowania amerykańskich ram regulacyjnych. Wcześniej wielu uczestników liczyło, że projekt wyznaczy jaśniejsze granice dla emisji aktywów cyfrowych, działalności platform obrotu i usług powierniczych. Po nieudanym głosowaniu szanse na szybkie procedowanie wyraźnie spadły, a niepewność wokół części giełd i projektów wróciła na pierwszy plan. Ta informacja nie była jednak zaskoczeniem. W dniach poprzedzających głosowanie rynek stopniowo obniżał prawdopodobieństwo uchwalenia ustawy jeszcze w tym roku, a ceny zdążyły wchłonąć część pesymizmu. Po ogłoszeniu wyniku bitcoin cofnął się, ale bez trwałego załamania. To podkreśla mechanizm znany z rynków: nie liczy się sama wiadomość, tylko różnica między nią a tym, co zostało wcześniej wycenione. Gdy oczekiwania są już dostatecznie negatywne, nawet rozczarowujący finał nie musi generować dodatkowej fali sprzedaży. Podobnie zadziałała decyzja Fed. 16 września Rezerwa Federalna jednogłośnie (120) podniosła stopy o 25 pb. W komunikacie wskazano, że aktywność gospodarcza USA nadal rośnie solidnie, wydatki gospodarstw domowych pozostają odporne, a wzrost produktywności i inwestycje kapitałowe są mocne, przy utrzymującej się podwyższonej inflacji. Ruch był jastrzębi, ale nie przebił głównych oczekiwań rynku. Istotne jest też to, że po decyzji rentowność 10-letnich obligacji USA i ceny ropy nie kontynuowały gwałtownego marszu w górę, co oznacza, że presja makro chwilowo się nie nasiliła. Domykanie shortów jako paliwo odbicia W tym odbiciu duże znaczenie mogło mieć zamykanie krótkich pozycji. Gdy bitcoin oscylował w pobliżu 75 tys. USD, rynek nagromadził skoncentrowane nastawienie spadkowe, wspierane m.in. wysokimi stopami, poziomem cen ropy i problemami legislacyjnymi. Kiedy po zdyskontowaniu tych czynników kurs nie spadał dalej, część shortujących zaczęła redukować pozycje. Sam proces ich zamykania generuje popyt, a rosnący kurs uruchamia kolejne zlecenia stop-loss, co może prowadzić do szybkiego, w dużej mierze pasywnego wybicia. Taki ruch wygląda mocno, ale różni się od sytuacji, w której na rynek wchodzi nowy, trwały kapitał spot. W pierwszym przypadku wzrost opiera się na zmianie pozycjonowania, w drugim wymaga stałego napływu świeżych środków. Oba mechanizmy potrafią podnosić ceny krótkoterminowo, ale różnią się zdolnością do podtrzymania trendu. ETF-y: poprawa, ale wciąż brak jednoznacznej zmiany strukturalnej Weryfikacją tezy o popycie spot są przepływy w ETF-ach na bitcoina. Według danych, w tygodniu zakończonym 18 września łączny napływ netto do amerykańskich spotowych ETF-ów na BTC wyniósł ok. 6,2 mln USD. To wynik skromny, ale zdecydowanie lepszy niż odpływ netto ok. 462,7 mln USD tydzień wcześniej, co sugeruje przynajmniej częściowe rozładowanie presji podażowej. 18 września napływ netto sięgnął ok. 433 mln USD, najwięcej w ujęciu jednodniowym od 3 września. Fidelity FBTC przyciągnął ok. 310,7 mln USD, a BlackRock IBIT ok. 108,4 mln USD. Rozbicie na poszczególne dni tygodnia wygląda jednak mniej optymistycznie. We wtorek i środę zarejestrowano odpływy rzędu ok. 450,3 mln USD i ok. 296 mln USD, a napływ z ostatniego dnia handlowego w dużej mierze kompensował wcześniejsze braki. Z wyłączeniem IBIT i FBTC pozostałe ETF-y na bitcoina miały łącznie odpływ ok. 194,4 mln USD. Od początku roku przepływy netto pozostają na poziomie ok. 1,45 mld USD. Wniosek: instytucje raczej obserwują niż konsekwentnie budują ekspozycję. Jednodniowy napływ poprawia sentyment, ale dopiero seria dni z napływami w wielu funduszach byłaby mocniejszym sygnałem zmiany po stronie popytu. Szerzej niż BTC: co mówi korelacja z dolarem, akcjami i ETH Przy ocenie rynku liczy się nie tylko dzienny wykres bitcoina, ale też reakcje dolara, akcji w USA i Hongkongu oraz innych aktywów cyfrowych. BiyaPay wskazuje, że jako platforma all-in-one obsługuje scenariusze obejmujące aktywa cyfrowe, akcje amerykańskie i hongkońskie oraz wymianę walut fiducjarnych: po zasileniu konta kryptowalutami środki są natychmiast zamieniane na USD lub HKD i transferowane na rachunki akcyjne USA lub Hongkongu. Taki układ ma ułatwiać obserwację, gdzie realnie przemieszcza się kapitał. Jeśli bitcoin rośnie przy słabszym dolarze, poprawie apetytu na ryzyko na amerykańskich akcjach i stałych napływach do ETF-ów, rynek może dyskontować lepszą płynność. Jeśli bitcoin rośnie, ale ETF-y dalej notują odpływy, ether nie potwierdza ruchu, a dolar i rentowności pozostają mocne, prawdopodobniejszym wyjaśnieniem jest short covering i krótkoterminowe dostosowanie pozycji. Ethereum nie nadąża w pełni, co sugeruje selektywny popyt ETH zbliżył się do 2 620 USD i w tydzień urósł o ok. 4,6%, ale przepływy w ETF-ach są słabsze niż w przypadku bitcoina. W tygodniu do 18 września amerykańskie spotowe ETF-y na ethereum zanotowały odpływ netto ok. 140 mln USD, przerywając cztery kolejne tygodnie napływów. Nawet jednodniowy napływ ok. 143,8 mln USD 18 września nie zdołał w pełni zrównoważyć wcześniejszych odpływów. Rozbieżność BTC i ETH pokazuje, że rynek nie kupuje szeroko całego koszyka aktywów cyfrowych, tylko faworyzuje instrumenty o większej płynności i silniejszym konsensusie rynkowym. Jeśli mocny pozostaje wyłącznie bitcoin, a ethereum i inne duże aktywa nie poprawiają się równolegle, apetyt na ryzyko nadal jest ograniczony. Powrót stabilnych napływów do ETF-ów na ETH, wzrost wolumenu i wzmocnienie korelacji w segmencie crypto poprawiłyby "szerokość" rajdu. Co trzeba potwierdzić powyżej 80 tys. USD Najważniejsze nie jest to, jak wysoko bitcoin może jeszcze dojść, lecz czy wzrost wyjdzie poza mechanikę likwidacji i domykania shortów. Po pierwsze, rynek będzie patrzył, czy BTC utrzyma się stabilnie powyżej 80 000 USD. Utrzymanie poziomu przy rosnącym wolumenie spot sugerowałoby lepszą jakość popytu. Gwałtowny skok przy spadającym wolumenie zwiększa ryzyko realizacji zysków przez kapitał krótkoterminowy. Po drugie, liczy się ciągłość napływów do ETF-ów. Jednodniowe 433 mln USD wskazuje, że popyt istnieje, ale to jeszcze za mało, by mówić o pełnym zwrocie instytucji. Po trzecie, kluczowe pozostaje tło makro. Najnowsze projekcje Fed pokazują medianę dla wskaźnika PCE na poziomie 3,7% w 2026 r. oraz medianę stopy funduszy federalnych 4,1% na koniec roku. Inflacja i stopy będą dalej głównymi zmiennymi w wycenie aktywów ryzykownych. Jeśli dolar i rentowności amerykańskich obligacji znów się umocnią, bitcoin może ponownie odczuć presję płynnościową. Spadek cen ropy, słabnięcie obaw o stopy oraz poprawa przepływów do ETF-ów wzmacniałyby fundament pod utrzymanie poziomów powyżej 80 tys. USD. Wnioski Impas wokół ustawy kryptowalutowej i podwyżka stóp Fed nie przeszkodziły bitcoinowi wrócić do 80 tys. USD, bo część negatywnych informacji była już wcześniej wyceniona. Odbicie wspierały: poprawa nastrojów na ryzyko, spadek cen ropy, domykanie krótkich pozycji oraz powrót części kapitału do ETF-ów przed weekendem. To sygnał, że presja sprzedażowa nie eskaluje, ale wciąż brakuje twardych dowodów na budowę nowego, długoterminowego popytu. Poziom 80 000 USD jest dziś raczej strefą obserwacji niż jednoznacznym potwierdzeniem odwrócenia trendu. O dalszym kierunku zdecydują napływy na rynku spot, to, czy przepływy w ETF-ach rozszerzą się poza kilka funduszy, oraz odporność ceny w środowisku wysokich stóp. Kurs dał pierwszą odpowiedź; przepływy kapitału i makro muszą ją jeszcze potwierdzić.