市場消息指，美國推出現貨 $BNB ETF 的進程可能正在加快。ETF 資深分析師 @JSeyff 表示，SEC 就潛在的 $BNB ETF 上市「確實有動作」。他提到，@vaneck_us 及 @Grayscale 兩家擬發行現貨 @BNBChain ETF 產品的機構，近期均提交了新的修訂文件。在監管互動升溫下，市場開始關注「BNB Chain 熱潮」是否即將到來。

印度進一步收緊白銀進口。印度對外貿易總局（Directorate General of Foreign Trade）5月16日發出通知，將大部分白銀進口由「自由」類別調整為「受限制」類別，進口商日後需取得政府牌照才可把銀條等白銀產品運入境。 今次措施出台前數日，印度已上調貴金屬關稅，由6%大幅提高至15%，並於5月13日起生效。連同綜合商品及服務稅（Integrated Goods and Services Tax）計算，進口白銀的實際稅負現已超過18%。對於在截至2026年3月的財政年度進口約120億美元白銀的印度而言，這並非小幅調整。 官方收緊進口的背景，是白銀進口在2025-26財政年度急升：按金額計飆升150%，進口量亦增加42%。全球金銀價格上升，加上盧比走弱，推高以外匯結算的進口成本，令印度經常帳赤字壓力加大。 新規適用範圍廣泛，僅對部分出口導向單位（Export Oriented Units）及特別經濟區（Special Economic Zones）作出有限豁免；惟獲豁免機構不得向內銷市場出售。換言之，本地珠寶商及銀條交易商仍須面對牌照要求。關稅上調生效後，印度本地銀價亦如市場預期上揚，約升7%。 值得留意的是，現行限制等同扭轉過去兩年刻意下調關稅的方向。當時政策理據是以較低稅率削弱走私誘因，並支援合法珠寶業供應鏈。隨着進口金額按年暴增150%，政府顯然認為原有取向已不合時宜。 市場亦關注副作用：提高門檻未必能消除需求。當合法進口成本高於18%，灰色市場的利潤空間顯著擴大，早前關稅下調試圖壓制的走私網絡，可能重新活躍。 對全球白銀市場而言，印度進口受限意味一個重要需求來源被削弱。印度長期是全球最大白銀消費國之一，年度進口規模達120億美元，足以左右市場。對印度本地珠寶商及白銀交易商來說，短期影響在於利潤受壓：內地銀價上漲約7%，未必能在需求具彈性時完全轉嫁至零售端，供應鏈整體盈利能力或面臨擠壓。

CoinMarketCap報道，美國參議院銀行委員會通過《CLARITY法案》後，這項加密貨幣市場結構法案進入下一階段。不過，在提交參議院全院表決前，條文仍可能調整；民主黨支持度不足，以及涉及操守與道德條款的爭議，仍是通過的主要障礙。 Coinbase首席法務官Paul Grewal表示，各方仍以推動法案落地為目標，但仍有大量工作要做。他指出，按委員會審議過程所見，民主黨、共和黨、政府機構及業界仍在談判。 《CLARITY法案》早前在參議院銀行委員會以15票贊成、9票反對通過，取得提交全院表決資格。下一步，法案將與另一項由參議院農業委員會管轄的內容整合，後者主要涉及美國商品期貨交易委員會（CFTC）的監管權限。當中，道德操守條款仍是討論焦點。 若最終立法獲通過，將成為繼《穩定幣GENIUS法案》後，美國針對加密貨幣行業的另一套聯邦監管框架。不過，在全院表決前，法案料將經歷多輪修訂；銀行業遊說團體仍在推動全面禁止穩定幣收益（yield）安排。 在委員會階段投下贊成票、僅有兩名民主黨參議員之一的Reuben Gallego已表明，除非最終版本納入道德操守條款，否則他不會在全院表決支持法案。參院表決仍需跨黨派支持。按現時席位分布，即使53名共和黨參議員全數支持，仍需至少7名民主黨參議員轉投贊成，才能達到通過所需的60票門檻。 TD Cowen董事總經理Jaret Seiberg把法案通過概率上調至40%，但仍對前景保持審慎。他認為民主黨可能要求就利益衝突修正案另行表決，而相關標準可能牽涉美國總統特朗普，令推進難度上升。 Coinbase亞太區主管John O'Loghlen表示，若美國建立更清晰的加密貨幣監管框架，跨境監管協作有望進一步加快。 市場方面，報道發布時，比特幣跌逾5%，失守78,000美元。Coin Bureau宏觀分析師Nic Puckrin認為，法案推進消息已被市場部分消化；中東緊張局勢及持續的宏觀壓力，仍在拖累風險資產表現。

波蘭國會通過法案，將當地加密資產市場納入歐盟《加密資產市場監管條例》（MiCA）框架。按法案內容，波蘭金融監管局（Polish Financial Supervisory Authority）將獲授權監督相關業務，並可作出制裁；在特定情況下，亦可暫時封鎖加密帳戶及交易。

美國參議院銀行委員會於2026年5月14日投票通過，推進《數碼資產市場CLARITY法案》（Digital Asset Market CLARITY Act），令美國距離首部涵蓋市場架構的加密資產全面法例再近一步。a16z Crypto總法律顧問兼政策主管Miles Jennings形容，此舉是加密行業的歷史性里程碑，亦顯示兩黨在監管框架上出現重要共識。 委員會在"markup"階段以跨黨派方式推進法案後，下一步將提交參議院全院審議。屆時，參議院銀行委員會版本預料會與參議院農業委員會負責的配套部分合併，形成單一整合方案。若整合方案在參議院全院過關，將送交眾議院表決；再經總統簽署即可成為法律。 眾議院方面已於2025年7月通過對應版本《CLARITY法案》（HR 3633），結果為贊成294票、反對134票，當中包括78名民主黨議員投下贊成票。 《CLARITY法案》並非橫空出世。2022年6月，參議員Lummis與Gillibrand已提出首個兩黨框架；其後《21世紀金融創新與科技法案》（FIT21）於2024年在眾議院以279票通過，其中包括71名民主黨贊成票。多輪立法累積動能，推動參議院於2025年末至2026年加快自身草案的推進。 法案針對的核心痛點，是美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間長期缺乏清晰分工。由於監管邊界未定，多年來行業參與者面對反覆不一的執法詮釋。Jennings批評現行做法屬"regulationbyenforcement"（以執法代替立法），既讓不良參與者有機可乘，亦令合規開發者承受代價。 《CLARITY法案》目標是界定數碼資產在何種情況下屬證券、何種情況下屬商品，同時為加密交易所建立監管要求，並加入數碼資產交易的消費者保障，補足現行法例在相關領域指引不足的問題。 Jennings亦強調應區分「公司」與「區塊鏈網絡」。他指出，公司以集中式控制運作；網絡則按設計以共享規則協調參與者，並不存在單一控制方。若將公司法框架硬套到網絡之上，往往會催生中介並攫取本應回流用戶的價值，這種結構性問題在數碼經濟已相當普遍。 a16z Crypto以網約車與音樂串流為例，指平台營運者往往取得大部分收入，而真正創造價值的人僅分得少量回報。Jennings認為，區塊鏈網絡提供另一種結構：基建由透明規則治理，並由參與者共同擁有及運作，價值可向網絡邊緣擴散，而非集中於中心。 他亦提到，《GENIUS法案》於2025年7月通過並建立穩定幣監管框架，提供了加密專屬立法可帶來何種效果的例子。Jennings稱，該法案通過後穩定幣採用出現可量化提升，並更快融入主流應用，包括與AI代理（AI agents）的整合。 在全球競爭層面，Jennings直言美國已落後於歐盟的MiCA監管與英國的加密規則。雖然他認為各司法管轄區尚未建立完美制度，但他警告，一旦其他地區推出更到位的規則，創業活動、資本與就業將逐步外流離開美國。 a16z Crypto表示，《CLARITY法案》正是為避免上述情況而設，目標是為建設者提供在美國境內啟動區塊鏈網絡的法律基礎，讓其可在本土集資並營運，避免在監管不確定性下被迫作出結構性妥協；這種不確定性已困擾行業逾十年。 a16z Crypto亦稱，待法案推進至參議院全院審議並完成最終修訂後，將發布更詳細拆解，說明《CLARITY法案》對建設者涵蓋與不涵蓋的範圍。

美國參議院銀行委員會通過《CLARITY法案》（CLARITY Act），加密貨幣業界普遍視為利好進展。據報委員會以15票對9票通過，兩名民主黨參議員Ruben Gallego及Angel Alsobrooks與共和黨一同投贊成票。隨着委員會過關，這項被視為「加密市場結構法案」（Crypto Market Structure Bill）的法案將提交參議院全院表決；要在參院通過，需至少再取得7名民主黨參議員支持。 法案過關引發市場與業界正面回應。Coinbase行政總裁Brian Armstrong形容這是歷史性一天，並強調法案以兩黨投票方式在委員會通過。他指出，法案內容在立法者與幕僚投入大量時間後得到加強，自今年1月以來在多個關鍵範疇有所改進，包括穩定幣回饋（stablecoin rewards）、DeFi、CeFi及代幣化（tokenization）。Coinbase曾反對早期版本，Armstrong認為此前的反對促成了更好的修訂。 代幣化平台Ondo Finance亦將今次表決形容為代幣化的重要里程碑，稱若最終立法，將釐清代幣化資產規則並有望帶動機構參與。美國證券及交易委員會（SEC）主席Paul Atkins亦祝賀委員會主席達成里程碑；商品期貨交易委員會（CFTC）主席Mike Selig則形容此為重大進展，令美國更接近成為「全球加密之都」。市場方面，比特幣在消息帶動下再度升穿81,000美元，升幅接近3%，其餘加密資產亦普遍上揚。 不過，法案距離正式成為法律仍有長路要走。法案在參議院全院表決需取得60票，意味必須進一步爭取兩黨支持。民主黨的主要訴求之一是加入「道德條款」，禁止高級政府官員在任內從加密資產牟利。由於前總統特朗普及其家族涉足多個加密項目，相關條款或會對其構成影響；白宮與共和黨此前反對加入此類條文，市場預期若要推動法案過關，或需就道德條文措辭作出折衷。 Gallego與Alsobrooks雖在委員會投下贊成票，但前提是後續談判會納入道德條款。Gallego更揚言，若未有為所有民選官員設立清晰的道德防線，下一輪投票或會轉投反對。參議員Elizabeth Warren亦強烈反對，警告法案可能對經濟構成破壞。 業界同時關注《區塊鏈監管確定性法案》（BRCA）相關條文，該部分位於《CLARITY法案》第301節。倡議組織Coin Center表示，開發者保護不應被作為妥協籌碼而撤走，並認為該條款對DeFi的長遠發展至關重要。

美國眾議院農業委員會領袖敦促前總統特朗普盡快任命美國商品期貨交易委員會（CFTC）委員；與此同時，《CLARITY法案》在參議院的推進工作正持續展開。

圍繞一項與前總統特朗普加密貨幣利益相關的操守條款爭議，正成為《CLARITY法案》能否取得參議院60票、突破冗長辯論（filibuster）門檻的最關鍵未解問題。 共和黨目前在參院佔53席，法案若要通過終止辯論動議（cloture），至少需要7名民主黨議員支持。分析人士及議員指出，草案欠缺利益衝突條文，可能令跨黨派支持瓦解。 現時長達309頁的《CLARITY法案》草案未包含任何利益衝突內容，外界將缺口歸因於參議院銀行委員會的司法管轄限制。 多名參議員及倡議人士把焦點指向特朗普家族涉足World Liberty Financial，以及TRUMP迷因幣（memecoin），認為正是推動設立操守防線的主因。參議員Chris Van Hollen提出修正案，擬禁止高級政府官員持有加密業務利益，最終在委員會以11比13未獲通過。 在Consensus Miami 2026活動上，民主黨參議員Kirsten Gillibrand表示，法案「沒有操守條款就不會推進」，並警告欠缺約束將令華盛頓的「貪婪與腐敗」損害行業。白宮加密顧問Patrick Witt則主張操守規則應普遍適用，「由總統一路到國會山的新入職實習生」，但認為針對個別在任官員不可接受。 Digital Chamber負責人Cody Carbone向記者表示，法案上會前很可能需要先談妥折衷方案，議員通常希望在提上議程前，對能否湊夠60票有把握。 推進法案的其他壓力亦在增加。兩名在委員會支持法案的民主黨參議員Gallego及Alsobrooks已表明，其支持取決於操守議題能否再有進展。銀行業界團體持續反對草案內有關穩定幣收益（stablecoin yield）的折衷安排，執法部門的疑慮亦未解。 目前談判方需要在表決前解決操守爭議、執法問題及銀行界反對聲音。Coinbase在Consensus Miami形容跨黨派支持「不可談判」，加上參院在8月休會前議程日益緊迫，談判窗口正迅速收窄，能否達成足以取得60票的方案仍待觀察。

Hyperliquid正加大在華盛頓的政策溝通力度。聯合創辦人Jeff Yan近期與美國政策制定者會面，主張將鏈上衍生品市場納入美國正逐步成形的監管體系，討論焦點集中於《CLARITY法案》（CLARITY Act）。 據悉，相關會談重點放在鏈上交易的技術運作機制，屬於面向立法者的政策科普與教育。 Hyperliquid已於2月18日在華盛頓成立Hyperliquid Policy Center，由Jake Chervinsky領導。Chervinsky曾任Blockchain Association的首席政策官。該中心定位不止於與國會及監管部門會面，亦希望充當DeFi交易市場與傳統監管體系之間的橋樑。 在Hyperliquid團隊看來，《CLARITY法案》為把鏈上衍生品交易正式納入美國監管結構提供了現階段的政策切入點。 Policy Center另一項工作是回應傳統交易場所的批評。包括CME與ICE等衍生品市場龍頭，近來多次就未受監管的加密交易平台風險表態。Hyperliquid則反駁稱，鏈上市場在透明度上更具優勢：在以區塊鏈為基礎的系統中，每筆交易、每張訂單及每次強平都可公開驗證。