【整理】參議員 Bill Cassidy／Cynthia Lummis 華盛頓訊——美國參議員 Bill Cassidy（路易斯安那州，共和黨）與 Cynthia Lummis（懷俄明州，共和黨）共同提出《American Made Mining Act》，主打兩大方向：把特朗普總統有關設立比特幣戰略儲備的行政命令立法化，並要求加密貨幣挖礦基建逐步擺脫中國供應鏈。 法案論述的核心數據是：美國目前掌握全球 38% 的比特幣算力，但驅動該算力的礦機有 97% 來自中國。提案方指，這種結構令美國在數碼基建上承受供應鏈風險。 Cassidy 表示，數碼資產挖礦已成為經濟的重要一環，美國應在本土完成相關活動；法案將強化供應鏈安全、支援美國製造，並推動產業發展。Lummis 則稱，特朗普已承諾把美國打造為數碼資產之都，法案將以前瞻措施把產業帶回本土，為金融未來增添保障。 法案要點包括： 1）設立自願性「美國製造」認證：指示商務部為加密貨幣挖礦設施及礦池建立自願認證計劃。 2）逐步淘汰與外國對手相關的礦機：獲認證設施需分階段停用由與外國對手有關聯公司製造的挖礦設備。 3）借助現有聯邦能源及鄉郊計劃推動轉型：把認證計劃納入現行聯邦項目，避免另行新增開支授權。 4）支援本土礦機製造：指示美國國家標準與技術研究院（NIST）及製造業擴展夥伴計劃（Manufacturing Extension Partnership）協助美國廠商研發更安全、能源效率更高的挖礦設備。 5）把特朗普「比特幣戰略儲備」納入法律：在財政部轄下設立比特幣戰略儲備。 Satoshi Action Fund 表態支持該法案。該基金行政總裁兼聯合創辦人 Dennis Porter 指，若美國要在比特幣領域取得領導地位，供應鏈不應由對手把持；《American Made Mining Act》旨在打破對外依賴，推動本土製造、認證挖礦營運、強化電網的能源基建，以及接入比特幣戰略儲備等「正向循環」。

美國勞工部周一公布一份擬議規則，目標是讓401(k)計劃參與者可接觸另類投資，包括比特幣（BTC）等加密資產。僱員福利保障署（EBSA）形容新規則具"歷史性"意義，指其建立清晰且以流程為核心的框架，供界定供款計劃的受託人評估非傳統資產時依循。 草案重點之一，是為401(k)在考慮加密資產時提供一套"安全港"程序，協助計劃管理人挑選指定投資選項。按建議，受託人需就潛在另類投資作審慎評估，涵蓋預期表現、費用、流動性、估值方法、合適的表現基準，以及加密資產本身的複雜程度等因素。勞工部強調，規則刻意對各類資產保持中立，不會為任何投資背書，而是要求以審慎流程作審核及選擇。 是次行動緊接特朗普總統簽署的行政命令"Democratizing Access to Alternative Assets for 401(k) Investors"。勞工部表示，新規意在把該指令轉化為可操作的監管指引，並令部門回到一貫做法：聚焦受託流程，而非在資產類別之間"選贏家、定輸家"。勞工部副部長Keith Sonderling稱："部門選贏家和輸家的日子已經結束。我們的規則清楚列明，管理人必須以審慎流程評估任何及所有潛在產品選項。" EBSA同時指出，拜登政府於2022年發布的合規指引實際上令受託人不願提供加密資產選項，相關做法偏離《僱員退休收入保障法》（ERISA）的要求，亦令退休計劃內另類投資採用率偏低。新草案旨在透過具體、以流程為本的保障，減少受託人在考慮加密投資時的監管不確定性。 其他監管部門亦表態支持。財政部長Scott Bessent形容勞工部推進規則制定是"推動特朗普總統黃金年代的又一步"，認為方案可在保障退休資產之餘，為"數以百萬計美國人"擴闊退休投資選擇。美國證券交易委員會（SEC）主席Paul Atkins亦表示支持，指透過多元化、長期投資讓美國人參與創新及經濟增長，對退休規劃十分重要，並透露SEC有參與草案制定。 若最終落實，新規將為計劃受託人提供一條結構化路徑，以在不即時承擔近年曾抑制納入另類投資的合規風險下，考慮加密資產及其他另類資產。截稿時，比特幣報66,580美元，周一早段一度略高於68,000美元後未能延續升勢。

【要點】 - 監管框架轉向：美國貨幣監理署（OCC）就《GENIUS法案》首度公布完整落實細則建議稿（NPRM），全文376頁、共211項徵詢意見。公眾諮詢截至2026年5月1日，目標於2026年7月18日定稿（來源：OCC NPRM，202602）。 - 禁止「再抵押／再利用」成核心手段：草案明確禁止獲牌機構（PPSI）把儲備資產作任何抵押、再抵押或再使用，直接切斷合規穩定幣與DeFi收益策略之間的結構性通道，並無例外亦無寬限期。 - 「收益全面禁令」說法或被放大：部分媒體形容草案等同全面禁止穩定幣收益；惟CoinDesk政策分析指出，「可反駁推定」不等於絕對禁令，平台層面的獎賞機制及商戶折扣仍可能保留空間（來源：CoinDesk，202603）。 - Tether處關鍵門檻：作為全球最大穩定幣發行人，Tether若要以離岸PPSI（FPSI）身分在美國註冊，須獲美國財政部認定其所屬司法管轄區監管制度「可比」，並接受美國聯邦法院司法管轄；相關認定尚未出爐，政治不確定性高（來源：Sullivan & Cromwell，202603）。 - 真正的「清場」機制在資本瀑布條款：連續兩個季度未達資本標準即觸發強制清算，精準打擊資本結構較脆弱的加密原生發行人。 - 時間表：最終規則落地後將啟動120日倒數；若在2026年7月前定稿，《GENIUS法案》最快可於2026年11月生效，穩定幣市場須於此前完成合規重整。 【事件背景】 《GENIUS法案》（Guidance and Establishing a National Innovation for U.S. Stablecoins Act）已於2025年7月18日正式簽署成為法律。OCC於2026年2月25日刊發NPRM（《聯邦公報》檔案號91 FR 10202），屬美國聯邦監管機構中首份針對該法案的完整落實框架；此前僅見FDIC及聯儲局發布範圍較窄的子規則（來源：Jones Day，202603）。 草案提出的核心要求包括： - 發牌資格與申請程序（PPSI）； - 1:1儲備比率（以公允價值持續維持）； - 贖回最長兩個工作日； - 嚴禁把儲備資產再質押或再利用。 針對流通量超過250億美元的大型發行人，草案另要求就相當於儲備規模0.5%的存款購買全面保險（上限5億美元），並分散於多家機構（來源：Sullivan & Cromwell，202603）。若年化贖回觸發10%門檻，贖回期可自動延長至7個曆日，並須於24小時內通知OCC（來源：Jones Day，202603）。 值得留意的是，反洗錢／打擊恐怖分子資金籌集（AML/CFT）要求被OCC明確押後，待財政部另行規則制定。換言之，獲牌發行人或需在AML/CFT框架未完全建立下先行運作，相關監管風險由業者自行承擔。 【機制解讀：草案真正改變了甚麼】 市場焦點不只在「收益」安排，而是進入門檻被大幅抬高。草案透過兩個槓桿重塑市場結構： 1) 儲備資產不得再抵押／再利用； 2) 資本「瀑布」處置條款（連續兩季不達標即強制清算）。 其結果並非單純技術性合規調整，而是以儲備限制加上資本處置機制，系統性篩走非銀行機構的穩定幣發行模式。關鍵不在於「誰能拿到PPSI牌照」，而在於「在禁止再質押的儲備框架下，哪些商業模式能撐過兩個季度」。 【為何出現這套設計】 穩定幣規模擴張正對銀行體系構成壓力。當USDC流通量逼近600億美元、Tether突破1,500億美元，監管當局面對的不再是要不要監管，而是以甚麼速度、用甚麼制度把穩定幣納入監管秩序。OCC的選擇，是把穩定幣併入既有的銀行式發牌體系，而非另開平行軌道。 禁止儲備資產投入DeFi等收益策略，從監管角度屬保護存款制度的防禦性安排：若允許發行人用儲備資產進行收益操作，穩定幣可演變為「無保險、免資本」的存款替代品，侵蝕銀行存款基礎。OCC在NPRM中亦明確闡述相關立法意旨（來源：Sullivan & Cromwell，202603）。 【成本與資本門檻：對誰有利】 OCC估算新申請者的實際最低可行資本介乎605萬至2,500萬美元（來源：Covington & Burling，202602）。傳統銀行系附屬公司毋須由零搭建合規基建，形成明顯的成本不對稱優勢。草案亦把AML/CFT押後，令獲牌者在「不完整框架」下營運，相關不確定性與風險主要由發行人承擔。 【市場影響：短期與中期】 短期（約3個月）：從草案發布至諮詢截止（2026年5月1日），討論重心料由「收益禁令是否越權」轉向「如何設計資本充足路徑」。Coinbase與Circle的USDC收益安排在「可反駁推定」之下受合規審視，雙方或需在諮詢期內重談合作，把利潤分配更貼近忠誠度獎賞而非利息支付（來源：Perkins Coie，202603）。PayPal的PYUSD亦面臨類似壓力。 草案同時設下嚴格處置機制：任何一個季度未通過資本測試，將被禁止新增發行；連續兩個季度未達標，觸發強制清算，且清算期間不得收取贖回費。此設計直接壓縮資本較輕、以加密原生模式運作的發行人存活空間。 中期（6至18個月）：最大不確定性在Tether。其以FPSI身分註冊的前提，是財政部作出「可比」認定並接受美國法院管轄（來源：Sullivan & Cromwell，202603）。目前既無時間表亦缺乏先例。若認定延宕或未能通過，Tether在美國市場的可用性將受制度性限制，USDC可能成為唯一具全面美國合規地位的主要穩定幣。 從整體市場看，合規成本上升將推動兩極化：資本雄厚的大型機構（如Circle及銀行系穩定幣）更易擴張市佔；中小型加密原生發行人則在申牌與退場之間被迫二選一。草案的核心後果亦更清晰：透過禁止再抵押與強制清算，非銀行機構的穩定幣發行權被系統性收窄，屬針對性的市場結構重塑。 【風險提示】 最大變數在最終規則與草案之間的差異，特別是211項意見中，有關流動性標準的核心選項仍未定案（選項A：原則為本；選項B：量化且強制），最終版本或會明顯加強或放寬資本要求。此外，AML/CFT框架尚未公布，現階段評估未計入該部分的合規成本，可能低估整體監管負擔。數據截至2026年3月，後續游說亦可能改變草案走向。 需要留意的反向訊號：若美國財政部就Tether所屬地監管制度作出正面「可比」認定，Tether或可取得合規進入美國市場的渠道，從而改寫其市場定位判斷。 （資料來源：CoinFound；參考：Jones Day、Sullivan & Cromwell、Perkins Coie、Covington & Burling、Elliptic）

美國勞工部提出新建議，計劃讓401(k)退休金計劃可投資加密資產，作為落實特朗普相關指令的措施之一。

【要點】美國參議員Cynthia Lummis與Bill Cassidy提出《Mined in America Act》（《美國開採法案》），主張強化在美國境內的數碼資產挖礦產業，並把美國總統Donald Trump的行政命令寫入法例，正式建立國家級「戰略比特幣儲備」。法案構想以美國財政部在司法及民事程序中沒收的BTC作為儲備資本來源。 共和黨議員表示，法案旨在鞏固戰略比特幣儲備，同時提升挖礦在國民經濟中的角色，兌現把美國打造為「全球加密貨幣之都」的承諾。Cassidy於2026年3月30日在社交平台發文稱，數碼資產挖礦是美國經濟的重要一環，應在本土進行，並指法案有助保障供應鏈、支持美國製造業及關鍵產業發展。 市場正關注這項制度性動作，因政府持有的BTC如何管理，或直接影響行業整體市值。目前，美國挖礦網絡在全球算力（hashrate）中佔有相當比重，相關政策亦意在保護本土基建免受外國競爭衝擊。 【推動本土挖礦與數碼主權】法案要求商務部為礦池及數據中心建立自願性認證制度，透過規範化提升透明度與營運效率。獲認證設施同時需逐步轉用非由與外國敵對勢力有關聯企業製造的挖礦設備，令法案除經濟考量外，亦帶有國家安全定位，強調區塊鏈基建的主權與可控性。 Lummis已表明不會在2027年尋求連任，過去一直推動加密相關的財政與監管改革。她表示希望在任期結束前建立更穩固的法律框架，支持數碼資產持續發展。 整體而言，《Mined in America Act》被視為推動比特幣在美國制度化的重要一步。透過把本土挖礦與戰略儲備結合，政府意圖在新一輪全球數碼生態競爭中鞏固其科技與金融領導地位。

美國證券交易委員會（SEC）最新批准，經紀交易商在借入證券時，可把羅素1000指數及標普500指數成份股作為抵押品。監管方表示，此舉旨在提升借貸市場的流動性，並加強相關風險管理。

據 ME News 報道，古巴中央銀行（BCC）於3月31日（UTC+8）首次批准10家公司使用加密貨幣處理國際付款，當中包括9家中小微企業及1家合資企業。牌照有效期一年，期滿可按規定申請續期。 獲批企業只可就其核心業務相關的跨境支付使用加密資產，並須透過由古巴央行發牌的虛擬資產服務提供商（VASP）進行交易。同時，企業需按季度向監管機構提交報告，披露交易量、使用的加密貨幣種類及中介服務商資料。 古巴央行自2021年起把虛擬資產納入監管；2022年4月起容許使用比特幣等加密貨幣平台，但一律須取得官方授權。是次批出牌照，亦是古巴企業首次獲准直接以加密資產參與國際支付操作。（來源：Foresight News）

ChainCatcher 引述《福布斯》報道，綜合 Dune 及 Visa 研究數據顯示，非美元穩定幣總供應量已增至12億美元，鏈上每月交易量約100億美元。持幣地址數目亦大幅上升，由2023年初約4萬個增至目前120萬個。 當中以歐元計價的穩定幣增長最為明顯，主要受 MiCA 監管框架帶動，月度交易量按年由3.83億美元升至38.3億美元。日圓、新加坡元、巴西雷亞爾等本幣計價穩定幣亦持續擴張，反映穩定幣生態正由美元主導逐步轉向多幣種的鏈上結算體系。

據《The Block》報道，美國紐約南區聯邦檢察官辦公室起訴一名36歲馬里蘭男子Jonathan Spalletta，指其於2021年兩度入侵去中心化交易所Uranium Finance。檢方指，Spalletta先透過具欺詐性的智能合約交易挪用約140萬美元；數周後再利用合約漏洞抽走5,330萬美元，令平台資金耗盡並被迫停止營運。 起訴書稱，被盜資金其後被清洗，並用作購入價值數百萬美元的罕有Pokémon及《Magic: The Gathering》卡牌，以及一件來自萊特兄弟飛機原裝布料的碎片。該碎片曾隨阿波羅登月任務到達月球表面。 Spalletta面臨電腦詐騙罪指控（最高可判10年）及洗錢罪指控（最高可判20年），合計最高刑期30年。美國當局早前於2025年2月已追回3,100萬美元加密資產。